开年首日上证暴跌7.72%！疫情扰动下，医药行业投资机会在哪？

【编者按】股市乃经济的晴雨表。经过一周多的疫情发酵后，春节后的首个交易日万众瞩目。短期来看，疫情对于医药行业行情刺激非常明显。但长期而言到底有什么影响，可以综合考虑2003年SARS前后期间医药行业基本面的情况以及相关个股的表现。

本文发于新康界，作者为一叶知秋；供行业人士参考。

股市乃经济的晴雨表。经过一周多的疫情发酵后，春节后的首个交易日万众瞩目。

上证指数开盘暴跌8.73%，截至收盘依旧暴跌7.72%；作为疫情中的“逆行行业”，申万一级医药行业跌幅最小，但也大跌了3.53%。从涨跌情况来看，全市跌停板的家数超3000只！科创板也大幅飘绿，超50%个股跌停。加上科创板，全A股市场上涨的个股164个，仅占全市场4%。

虽说大跌是在预料之中，可是上证指数开盘暴跌8.73%实属不可思议。要知道，03年非典最恐慌的时期是从4月15日至4月25日（因4月15日前一直宣传疫情不严重，直至4月15日WHO将多地列为疫区，市场才开始认识到严重性；而4月26日左右新增病例连续三日低于200人，自高位明显回落），这期间累计跌幅8.8%。相比之下，本轮疫情影响下股市跌幅一步到位，恐慌情绪可见一斑。

受益疫情医药个股一枝独秀

疫情对口罩、检测试剂等相关医疗物资的需求极大。目前无论是医务人员必须防护用品，还是普通居民个人防护用品，均极度供不应求，尤其是防护口罩、检测试剂等，引致各相应产品生产厂商均紧急召回员工恢复产能。因此尽管开年首日超三千股跌停，但仍有一部分受益本次疫情的相关医药个股掀起了涨停潮。除此外，医药行业其他子领域个股也是大跌。

除上述子行业外，还存在部分医疗服务行业将会受益本次疫情，例如医学检验领域的金域医学。这些医药股大涨的主要原因是春节期间疫情的演绎以及国家层面对于疫情防控所引致的对于医药行业的需求。部分医药个股可能会因为当前对医疗物资的需求而出现业绩的大幅增长，从国家卫健委《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四版）》可见一斑。

疫情对医药行业投资短期是临时扰动，长期仍需看企业核心竞争力

短期来看，疫情对于医药行业行情刺激非常明显。但长期而言到底有什么影响，可以综合考虑2003年SARS前后期间医药行业基本面的情况以及相关个股的表现。在SARS疫情的影响下，由于对医疗资源的需求出现了临时性爆发性增长，短期整体医药制造业营业收入和利润总额增长明显。但随着6月SARS逐渐消失，收入和利润同比出现明显回落。

而相关个股方面，作为当时热门的重组人干扰素生产企业海王生物，在当期上涨后后面又回归到了基本面。除了海王生物外，其他在SARS期间被爆炒的医药个股，后面均出现了明显的补跌，在2003年末-2004年初期间，大幅跑输大盘。

因此，短期来看，医药行业中针对疫情有直接影响的个股表现优异，能明显跑赢大盘。但一方面由于相关个股基本上是一字涨停盘，不好介入；另一方面，当疫情回暖后，一些只是炒作的个股会出现明显的补跌。因此，建议短期内积极关注疫情相关标的的投资机会，同时注重具体分析各个企业的基本面和相关事件的预期程度。

长期仍需看行业龙头。长期来看，这场疫情对医药行业的投资影响有限，投资逻辑回归到企业长期的基本面。医药行业个股走势会分化，并且取决于宏观经济和板块本身的投资逻辑以及企业自身的核心竞争力。值得一提的是，恐慌孕育着机会，今天一些医药子行业龙头（恒瑞医药，爱尔眼科，长春高新，大博医疗等）大跌，但其基本面并未受到实质性的冲击，值得积极关注其后期的投资机会。