2019年全球家居行业10大并购：整合已至丨岁末盘点

对于家居行业而言，如果说2019年是洗牌年，那么2020年则是整合年。

行业迈入洗牌和整合时期，头部企业市占率不断攀升，这一过程注定将伴随着大量的公司并购。而大型并购事件频发，也将是行业迈入整合期的佐证。

此前，亿欧针对全球盘点了家居行业20大事件。在本文中，我们将目光放在全球范围内，整理了2019年规模较大、关注度较高、具有一定代表性的10大并购事件。

通过上述10大并购事件，我们提炼出了全球家居行业在当前阶段所显现出的4大特征：

• 照明行业通过强强合作以巩固核心业务或完善产品与渠道，获得规模优势和技术效应，提高整体效率，进一步深化优势；

• 智能家居行业通过并购进入整合期，从智能单品到全屋智能的跃迁正在实现；

• 家具零售企业并购频发，部分传统企业在新零售时代需要变革与创新，也需要抱团取暖共度寒冬；

• 绿色环保逐渐成为家居行业的重要发展方向。

此外，2019年家居行业内还发生了其他的规模和影响力相对较小、或未达成的收购案，如英国家具制造商Very Good＆Proper收购家具品牌Isokon Plus，苏宁易购收购家乐福中国80%股权，以及英国时尚家居品牌Laura Ashley拒绝Flacks Group的收购等。

1、艾迈斯半导体收购欧司朗

并购总价值：46亿欧元

中欧时间2019年12月6日，奥地利传感器与芯片制造商“艾迈斯半导体”宣布以46亿欧元的价格收购欧司朗的提议获得通过。欧司朗董事会邀请艾迈斯管理层共同商议，在企业合并协议基础上，如何联合成为全球传感器解决方案和光电技术的领导者。

欧司朗集团总部位于德国慕尼黑，其产品主要基于半导体技术，从虚拟现实、自动驾驶、智能手机到建筑和城市中的智慧互联照明解决方案。艾迈斯半导体集团是全球领先的传感器解决方案设计和制造商，拥有覆盖欧洲、亚洲、和美国的22个设计中心，重点关注光学、成像以及音频三大领域。

收购过程依价值导向进行，欧司朗股东将获得每股41欧元的收益，这意味着自收购程序启动以来，欧司朗股价上涨了42%。在企业合并协议中，艾迈斯对欧司朗的员工和工厂尤其是德国的情况做出了许多承诺，例如，员工将不会因合并而导致裁员，保护期延长至2022年底。欧司朗与艾迈斯的董事会将通过与工会和员工代表的平等对话，制定一个可行的整合路线图。此次收购仍需获得反垄断和外贸方面的批准，预计到2020年下半年，两家公司必要的整合措施才可以开始实施。

亿欧解读：作为一家拥有一百多年历史的老牌照明企业，欧司朗在全球照明历史上扮演着重要的角色，然而在LED时代，来自中国照明企业的竞争让这家老牌国际巨头倍感压力。加之照明市场需求疲软、汽车市场萎缩，欧司朗近年的经营业绩呈现下滑态势，“卖身”实属不得已而为之。

2、昕诺飞收购Cooper Lighting Solutions等6家公司

并购总价值：超过14亿美元

2019年10月15日，昕诺飞（原名飞利浦照明）以14亿美元收购伊顿公司旗下的Cooper Lighting Solutions（库珀照明解决方案），此次的收购证实了北美市场对昕诺飞的战略重要性。预计该交易将产生每年超过6000万美元的成本协同效应，大部分将在头三年内实现。伊顿公司此前就计划将旗下照明业务分拆或出售，以聚焦核心业务。

此外，昕诺飞在2019年还拿下了LiFi公司Firefly、智能互联照明系统开发商WiZ Connected、农业照明公司Once、德国费希塔的iLox，以及收购了中国公司凯耀照明51%的股份。

亿欧解读：在北美价值120亿美元、不断增长的专业照明市场内，巨头已经诞生。

3、KKR收购雷士照明中国业务

并购总价值：46亿元

8月11日，KKR宣布与雷士照明达成协议，以46亿元的价格收购雷士照明中国业务（雷士中国）。雷士照明预计将用这笔资金收购美国或者欧洲的照明业务品牌，目前，该集团正在东亚建立LED照明产品生产线。

在交易公布前，雷士照明的股价仅为0.7港元左右，总市值仅约30亿港元，KKR对雷士照明中国业务的估值接近雷士照明总市值的两倍。

雷士照明是中国照明行业的龙头企业，2018年销售收入达49亿元，已经在港交所上市。KKR此次收购的雷士中国（即中国区的雷士品牌照明业务）是雷士照明的核心业务，2018年，雷士照明超过七成的销售收入来自中国市场，其中雷士品牌占比超过90%。KKR收购雷士中国后，将寻求在A股上市，预期的IRR不低于18%，否则将寻求其他退出方式。

交易完成后，港股上市公司雷士照明仍将保留三大业务：1.中国保留业务，即以雷士品牌在中国生产销售非照明类产品，包括家居建材、电脑设备等；2.中国ODM业务，即为第三方品牌在中国生产销售产品，包括照明类产品在内；3.国际业务，即雷士照明在海外的所有业务，包括生产销售雷士/非雷士品牌产品，照明/非照明类产品。

亿欧解读：KKR拥有丰富资金优势及全球化业务资源，此次收购或将为雷士中国未来业务发展注入强劲的增长动力。此外，雷士照明回归A股也已提上日程，值得期待。

4、SnapAV收购Control4

并购总价值：6.8亿美元

2019年5月9日，家庭自动化和集成领域的两大知名企业Control4和SnapAV达成协议，SnapAV将以每股23.91美元的现金收购Control4，收购交易的总价值约为6.8亿美元。此后，二者宣布将合并组成一家大型智能家居公司。收购Control4将使SnapAV拥有在智能家居领域提供一站式服务的能力。Control4年营收约2.7亿美元，SnapAV年营收超过3亿美元，两家公司合并后所组成的新公司将在智能家居市场中占据强势地位。

亿欧解读：智能家居领域的收购案往往是为了进一步实现全面管理服务，提供一体化智能家居方案，而不是零散的智能单品。对于市场而言，这是走向高集中度和成熟化的必经之路。

5、Franchise Group收购American Freight

并购总价值：4.5亿美元

2019年12月30日，北美零售巨头Franchise Group宣布将以4.5亿美元现金收购北美家具折扣连锁品牌American Freight，收购预计在2020年第一季度完成。后者主要出售名牌家具、床垫以及家居饰品，目前拥有176家门店。American Freight的家具折扣店策略擅长以量取胜，这也是它现金流异常充裕的主要原因。

Franchise Group于2019年还收购了Sears Outlet和Buddy，它希望将American Freight、Sears Outlet和Buddy的业务结合起来，形成一个特许经营系统。

亿欧解读：北美另一个零售巨头JC Penney啃不动家居零售的骨头，此次Franchise Group通过收购来进军家居特许经营，或许是一条更科学的道路。

6、宜家收购Veja Mate25%股权

并购总价值：2.26亿美元

2019年2月19日，瑞典家具巨头宜家（IKEA）的母公司Ingka Group表示，已斥资2.26亿美元收购了德国第二大海上风力发电场Veja Mate的25%的股权。

Veja Mate是一个建造于德国附近北海上的风力发电场，于2017年开始投入使用，总装机402兆瓦。Veja Mate拥有67台西门子SWT-6.0-154涡轮机，每台容量为6兆瓦，转子直径154米，能够为40万德国家庭提供充足的电力。在Veja Mate整个项目的生命周期中，预计可以实现1800多万吨二氧化碳的减排，为整个德国和欧洲的可持续发展事业做出贡献。

本次收购是Ingka在风力发电领域的第二大单笔投资。此前Ingka已收购两家风力发电厂，其中，2014年11月从美国风电开发公司Apex Clean Energy手中收购的位于德州Cameron County的风力发电场，是宜家在全球风电领域最大的一笔投资。

亿欧解读：除了宜家，已经有越来越多的海外家居企业将可持续发展的精神落实到商品生产过程中，而中国国内的家居行业在环保政策的监管之下也正在向可持续发展方向演进。毫无疑问，未来的家居行业将变得更绿色环保。

7、山田电机收购大冢家具

并购总价值：43.7亿日元

2019年12月12日，日本家电零售巨头山田电机（Yamada Denki Co.）宣布收购大冢家具（Otsuka Kagu）的多数股权，收购完成后，大冢家具将成为山田电机的子公司。山田电机将在本月稍晚通过第三方配售购买大冢家具发行的43.7亿日元新股，并在12月30日获得51.74%的股份。目前，山田电机除了家电以外，积极地开展“家电住宅馆”（现有102家店铺）的新业务，主要经营家具、家装，收购大