源码资本李以勒：中国创投业模式突破

【编者按】本文结合中国VC业务实践，提出“中国生态链VC”的概念，并将其分为企业平台VC、资源整合VC和组合战略VC，认为不管是在获取投资机会和尽调，还是在投后管理和退出的多重流程中，相对传统的做法都有所改进。且认为中国生态链VC的发展标志着中国创投业已显著转变并超越西方传统VC，是中国作为强国的一种表现形式，为创业投资艺术的新范式和突破铺平了道路。

本文发布于《清华金融评论》，作者为源码资本董事总经理李以勒；供业内人士参考。

科技改变商业，资本赋能创业。中国创业投资行业（VC）历经40年发展已在全球VC舞台上占据重要位置。蓬勃发展的中国VC中心如今可与硅谷媲美，然而中国VC业务模式及学术理论研究仍有待开拓。生态链VC是指VC利用其生态优势及资源网络来强化募投管退全流程管理，并发挥各“生态土壤”的价值来积极促进被投企业发展，从而创造有形的、多方面的价值，使自身、生态、企业和社会共同受益。对比美国创投业的经典做法和传统理论，中国生态链VC呈现出创新特征，不仅得到全球有限合伙人（以下简称“LP”）广泛的认可，也超越了多年来西方创投业的传统。

中国生态链VC 类型与特征

最早的“创投周期”（Venture Cycle）由哈佛大学的乔西