营收增速遇到瓶颈，家得宝新的盈利增长点在哪？丨亿欧解案例

2020年2月25日，家得宝发布2019年第四季度财报。财报显示，2019财年，家得宝实现营收1102.25亿美元，同比增长1.87%；净利润达到112.42亿美元，同比增长1.09%。

家得宝是世界最大的家居建材零售商，在2019年7月22日《财富》杂志发布的最新一期世界500强榜单中，家得宝排名第62位。从2019年的财务数据来看，家得宝的业务似乎遇到了增长瓶颈，营收和净利润的增速均没有超过2%，比上年同期出现了较大幅的下滑。

早在1981年上市的家得宝，近十年的发展状况如何？

在门店总数基本不变的情况下，如何保持多年的营收增长？

2017年营收突破千亿美元大关后，家得宝新的盈利增长点在哪？

开启三年投资计划，营收、净利润增速受影响

2010年至2018年，家得宝的平均营收增长率为5.62%，平均净利润增长率为17.83%，经营状况基本保持平稳。2019年，家得宝的营收增速仅为1.87%，净利润增速为1.09%。

2019年家得宝营收和净利润增速达到了十年来的最低点。最主要的原因是，2018年开始，家得宝开启了为期三年的投资计划，名为One Home Depot。

家得宝CEO表示：“对One Home Depot体验的投资将满足客户不断变化的需求。我们将利用家得宝独特的竞争优势和巨大的市场机会，在未来几年扩大我们的领导地位。”

家得宝的投资计划是，从2018年开始的三个财年之内，预计投资111亿美元用于其业务扩展和现代化建设。其中将有50亿美元投资于门店建设，29亿美元用于在线业务和IT平台，8亿美元用于投资供应链。到2020年，此投资计划的回报率将达到40%以上。

该投资计划拖累了家得宝最近两年的营收和净利润增长率。2018年，家得宝的营收和净利润增长率依然保持此前增速的原因在于，2018财年包括53周，比以往财年多出一周，实现的营收和净利润抵消了部分投资额。

2020年，家得宝预计营收增速为3.5%-4%，依然低于近十年的平均水平。

门店数量未涨，盈利能力增强

2010年，家得宝的门店总数为2248家，2019年，家得宝门店总数为2291家。十年来，家得宝平均每年仅新增4-5家门店，但营业收入从2010年的680亿美元增长至2019年的1102亿美元，可见家得宝的盈利能力逐渐增强。

（注：2019财年详细财报尚未公布）

从财报数据来看，家得宝盈利能力增强，主要依赖于投资资本回报率、交易客户数、平均客单价、每平方英尺销售额等关键财务指标的增长。

作为世界上最大的家居建材零售超市，家得宝经营着包括家用电器、建筑材料、地板、照明、卫浴、艺术装饰等15个品类。

得益于家得宝的运营能力和购物体验，加上近几年线上渠道销售额的快速增长，家得宝能够在门店数量基本不变的情况下，每年保持营收和净利润的平稳增速。从门店数量的增长情况来看，家得宝未来也不会大规模扩张门店，那么如何找到未来的盈利增长点呢？

五项关键战略，推动业务增长

2017年，家得宝营收额突破一千亿美元，为了防止营收达到瓶颈，家得宝认为“购物体验”将是决定未来营收增长的关键因素。家得宝预计花费110亿美元投资于门店、合作伙伴、数字体验以及供应链，以满足消费者购物体验。未来几年，家得宝将通过执行五项战略，推动业务增长：

将员工与消费者链接在一起。家得宝主要为业主和装修工人两种客户群体提供服务。2018年底，家得宝发布了HomeDepot Pro计划，具体包括给装修工人提供库存管理解决方案、定制产品的供应、加强信贷计划、物流配送服务等，以及给业主提供的在线咨询和安装服务。家得宝在财报中表示，HomeDepot Pro计划将推动公司的产品销售。

互联体验：从线下到线上，从线上到线下。家得宝将投资于网站基础设施建设以及优化信息流推送，例如基于消费者最近购买的产品显示相关配套产品，或根据天气变化突出显示相关的产品和服务等。2018年，家得宝线上渠道的销售额增加了26%。

将产品和服务与客户需求联系起来。根据客户的个性化需求、门店购物环境和地理位置，完善关联的购物体验，并按照客户需求继续进行产品创新。

将产品连接到货架、站点和客户。家得宝目前能够通过库存管理系统集中预测并补充超过98%的门店产品，并利用200多个配送中心为商店和客户提供服务。家得宝将继续提高整个供应链平台的生产率和连通性，以实现装修过程中最快、最有效的交付能力。

创新商业模式和价值链。这一过程包括降低业务成本，扩大投资规模，创造良性循环的商业模式。

2018年-2020年的三个财年间，家得宝的营收和净利润增长率都会由于投资计划受到影响。但家得宝对于供应链、网站、门店的建设将会进一步带动客单价、客户数量、门店坪效等数据的提升。三年投资周期结束后，家得宝会进入一个新的发展阶段。

家得宝的投资计划紧紧围绕着“消费者体验”这一关键词，这也是未来整个家居行业的发展方向。通过升级产品和服务、优化线上线下渠道、完善物流配送设施等方式，消费者体验得到满足后，将激发消费者的消费意愿和复购可能性。房地产市场和消费市场趋冷的情况下，“体验”将成为企业的决胜法宝。