打造国内首个废家电拆解上市公司

　　随着我国再生资源回收行业的快速发展，产业转型升级迫在眉睫，为此，中再生公司积极创新经营模式，加快并购重组步伐，提升核心竞争力，全力打造国内首个专业废旧家电拆解上市公司，推动企业向更加规范化、有序化、市场化方向迈进。

　　早在2004年，中国再生资源开发有限公司（以下简称“中再生公司”）就意识到，“回收不加工，到头一场空”，于是紧抓各地积极发展再生资源产业的机遇，选择拥有大量再生资源、重要的制造业基地和广阔市场潜力的城市，在全国范围内建构区域性回收网络和大型再生资源产业基地，由传统的贸易经营转向实体经济，在竞争激烈的市场中另辟新路子，集中、高效、环保地回收利用资源。2004年起，中再生公司开始建设广东清远基地，随后根据不同的功能定位和实际发展需要，陆续在全国投建了江苏常州、四川内江、河南洛阳、山东临沂、宁夏灵武、江西南昌、河北唐山、江苏戴南、黑龙江绥化、陕西西安等11个国家级大型再生资源产业示范基地，实施“回收网络化、资源利用规模化、管理运营规范化、基地建设联动化、产业链条合理化、技术装备现代化、环保处理科学化、加工配送定制化、管理平台信息化”的标准，进行统一管理，成为国家有关部门制订行业规范的主要参照标准。

　　经过10年的艰苦奋斗和不懈努力，中再生公司逐步建构起回收网络、分拣加工中心与产业基地三个层级，使回收、加工、利用三个环节有机衔接，一个以“网络、资源、环保、品牌”经营理念为本、覆盖面较广、功能较为完善、技术设备较为先进、资源初步实现高效利用、生态环保的回收利用体系渐成形：一是建网络，以基地为龙头，建立起了环渤海、东北、华东、中南、华南、西南和西北等七大区域网络，基本完成全国性再生资源回收网络构建；二是控资源，即向上下游拓深延展产业链，进入基础产业环节、技术研发环节和市场拓展环节，重点发展产业链中进入门槛和技术要求较高、规模效应较明显的业务，主攻废家电、工厂废弃物、拆解、进口、深加工等，在基地内建立了铜杆厂、铝材厂、不锈钢厂、化纤厂和造纸厂，改变了单一回收局面，提升了资源把控能力和调配能力；三是做环保，即坚持高标准和无害化处理，重视再生资源处理技术的开发，在行业中成为全国第一个通过ISO14001国际环境认证的企业；四是做品牌，即按照标准、规范、质量、诚信原则打造公司形象，通过创新、研发、构筑发展新高点，形成品牌资源，得到大型企业的关注和重视，获得市场的广泛认可。

　　2009年，我国采取财政补贴方式，鼓励汽车、家电“以旧换新”，加快废旧家电回收体系的建设，行业迎来发展契机；2012年7月，国家开始实施《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》，要求生产企业将按产量缴纳“基金”，用以补贴废旧电器电子产品拆解处理；随后在《废弃电器电子产品回收处理管理条例》和配套政策全面实施的推动下，我国电子垃圾回收处理行业进入快速发展期。借势特定政策，中再生公司抢滩布点，依托现有基地，集中力量在山东临沂、四川内江、河南洛阳、江西南昌、黑龙江绥化、河北唐山、湖北蕲春和广东清远等地建设了8家废弃电器电子产品拆解厂，基本形成覆盖全国的废家电回收处理网络。各拆解厂陆续取得国家废弃电器电子产品拆解资质，进入基金补贴企业名单。拆解厂均采用和引进代表国际先进水平的废弃电器电子产品资源化拆解生产线，能够对废弃电器电子产品进行科学拆解处理，有效地防止处理过程中对环境造成的污染和危害。

　　在废旧家电拆解业务相关国家产业政策已经基本完备的情况下，中再生公司抢滩布点的战略取得了喜人的阶段性成果：2013年，中再生公司废弃电器电子产品拆解量达到780万台，占全国20%的份额。同时，家电拆解厂的建设提升了公司回收网络的整体运营质量，大大丰富了具有竞争力的回收品种来源，同时实现一网多用，拉动全系统的废家电回收量，占全国30%的份额。公司依靠成熟的管理体系和国内最大的市场占有率，盈利稳步上升。

　　随着企业发展进入新阶段，公司居安思危，认为庞大体量很可能成为新的发展阶段中一个越来越突出的问题。目前，公司在布局和规模方面都占据主导地位，但是，如果要获得更多市场份额、更多竞争优势，实现自我造血，持续成长，基业长青，必须要走出新路子。公司班子着手实施了一系列深入细致的调研后发现，再生资源行业是朝阳产业，在国家发展中的战略地位日益凸显，整合空间广阔、市场规模大，但集中度很低；公司是行业的龙头企业，经过多年发展，积累了丰富的管理经验，也聚集了一批专业管理人才，对于行业的并购和整合具有先发优势。但是，要做到这一点，必须要有强大的资金支持，也需要有灵活的并购方式。上市后，公司不但可以获得大量整合资金，也可以通过股权并购的方式，快速拓展产业版图，成为行业整合者。其次，推动公司继续快速发展的最佳方式就是上市融资，只有借助资本市场发行股票或债券的优势，获取低成本资金，才能降低公司资产负债率、优化公司资本结构，才能为公司发展注入持续动力。再次，同行业上市公司的扩张或外来上市公司的投资在不断蚕食公司的业务领地，严重威胁着公司的生存和发展。近几年来，以格林美、东江环保、桑德环境、怡球资源为代表的区域性再生资源企业纷纷上市，通过资本市场募集资金都在几十个亿，竞争实力得到显著提升。这些上市公司凭借强大的资金优势，迅速在废家电拆解、报废汽车、废弃资源进口及加工等环节站稳了脚跟，给公司发展带来了极大的竞争压力。最后，考虑到公司废家电拆解资产盈利能力较强、产业前景向好且产权清晰，无论从盈利要求、公司治理还是政策合规性方面，均已基本具备上市条件。

　　因此，综合考虑市场规模、政策环境、主要优势和同业竞争等因素，上市是公司可持续发展的必然选择，良好的资产结构使公司上市具备可行性。只有应对挑战，紧抓重要发展契机，倾注全力开发资产证券化这块沃土，才能有力支撑公司的规模扩张与精细化耕作，闯出更大的生存发展天地。经过周密的分析和讨论，公司班子辨明方向，作出了一个重要的决定：全力推进废旧家电拆解业务板块先行上市，作为工作重中之重。

　　2013年下半年，在总社和供销集团的大力支持下，中再生公司启动了废家电资产上市进程。经过专业机构的深入论证和公司的反复研究，选择与陕西秦岭水泥（集团）股份有限公司（以下简称“秦岭水泥”）重组的方式推动上市。为了降低重组成本，多番与秦岭水泥控股股东艰难谈判，对方最终同意秦岭水泥按照协商定价方式，确定2.75元每股（市价4.84元）的价格作价，向中再生公司发行股份，购买中再生持有的废家电资产；同时，按2.75元的价格协议转让1股秦岭水泥股份，极大地为公司节约了重组成本。在各拆解厂及中介机构的共同努力下，重组工作于2015年2月16日获得中国证监会审核通过，2015年4月1日收到中国证监会核准的正式批文。截至2015年6月25日，秦岭水泥新增发行的股份及冀东水泥协议转让的股份全部到帐，秦岭水泥董监高人员换届全部完成，成为其控股股东，实现了对秦岭水泥的全面接管。

　　至此，中国供销集团拥有了第一家控股的上市公司，而中再生公司（含中再资源公司）用8家拆解厂的股权换回近百亿元的市值，并带动了黑龙江、湘北、四川和河北唐山市等供销社企业进入资本市场，成功打造国内第一个专业废旧家电拆解上市公司。

　　中再生公司抓住机遇，迎接挑战，第一阶段通过在全国范围内建构区域性回收网络和大型再生资源产业基地，不但推动企业自身实现改革转型，把危机变成跨越式发展的一次契机；第二阶段通过激发和深挖优势业务板块的发展潜力，将废家电资产证券化，成功取得上市公司资本运营的平台，有利于社有资产保值增值，提升了公司在融资市场的信用能力，实现资本市场融资渠道多样化，支撑废家电拆解业务的长期发展，同时资产纳入上市公司有利于提升公司控制力，有利于公司的持续发展。这些成绩，可谓来之不易，而所有的努力最终都是为了通过良好规范的经营发展，大力发挥国有企业的龙头带动引领作用，迅速有效提高我国资源的回收利用率，减少污染物的产生，改善人们赖以依存的环境，同时，这也是深入贯彻走向生态文明新时代，建设美丽中国，实现中华民族伟大复兴的中国梦的要求，是适应新形势、完成新任务、实现新发展的一次富有成效的实践。