一份最全的确定性“真成长”名单：家电、环保、65个细分行业龙头

　　今天11点开始，几大指数再次同步跳水，午后剧本翻转得太快，二次跳水之后，指数开始攀升，然后尾盘加速，光头阳线收盘。

　　盘面风格继续分化，“漂亮50”涨不停，格力电器、美的集团再创新高，而概念股炒作却再现“一日游”。

　　昨天大热的特斯拉，今天集体吃面，龙头股上海临港（600848）更是开盘跌8%，最后被摁在跌停板。

　　年初至今，“漂亮50”集体狂奔，而中小创近60%个股创出2016年初以来新低。风格是否会切换，是市场最关心的问题。今年中报不止是中报，它关系到风格是否会切换。如果中报业绩回升，则可能驱动风格切换，市场极为关注。

　　到6月16日，两市共有1158家发布中报预告，其中，主板225家、中小板860家、创业板73家，披露率分别为13%、99%和11%。由于主板与创业板披露率较低，通过分析中小板业绩与估值，来看风格切换的可能性更有意义。

　　中小板中报增速略有回升 ，但不能期待过高。中小板中报业绩增速中值34%，但剔除重组股后增速降至31%，较1季度业绩增速（26.6%）仅回升4.4pcts。再考虑到以往业绩向下修正的情况多于向上修正的情况，且实际业绩比预告的业绩会低。

　　从业绩来看，周期见顶，消费平稳，中游阶段复苏，成长有所改善，周期板块和中游制造业均难持续，成长行业部分有业绩改善，消费整体表现稳中有升。虽电子、通信、计算机业绩均有所改善，但估值仍超出40倍，高于历史均值水平。

　　从估值看，目前板块估值中位数47倍，相较34%业绩增速仍然偏高。消费板块估值相对合理：家电21倍估值较27%增速不贵；食品饮料31倍估值较23%的增速虽不低但整体增速在回升；医药和汽车估值在历史均值附近。

　　在目前经济前景不乐观、股票供给持续、金融去杠杆未结束、利率还在高位的情况下，成长行业的估值还未降至合理位置。风格暂时难以切换，不如寻找业绩确定增长、且估值较低的“真成长”。

　　三个标准，寻找业绩持续向上“线）PE(TTM)30；3）PEG1，剔除重组或并购带来业绩高增长的标的，剔除停牌标的，最终筛选出如下个股：

　　并附上6只相关龙头股（兴业证券）看了这么多年环保，可以明显的感觉到现在这个时点，市场风格和投资策略和过去相比都有较大的变动，所以这个季节怎么看环保？

　　，业绩决定一切，2017年1季度环保公司业绩有20%的增长。看长一点，我们认为未来三到五年是行业成长的机会期，增速有望维持在25%左右。

　　，从行业成长的逻辑，如果看未来，我们认为流域治理、土壤修复、农村水务、水质监测、油田环保这几个细分子行业未来成长性会更显著。

　　即将推出的土壤污染防治法作为强制性政策将极大的释放行业的需求，行业迎来向上空间，订单翻倍增长的趋势已经足够清晰；

　　：受益于“河长制”。全国河流清洁度排名推出后绿水青山也成为了重要的政绩考量，由专门领导负责的领域需求能够转化为实打实的订单；

　　最后进入标的公司的筛选时，环保行业正在从春秋的小国纷争走向战国的群雄并起，强者恒强，马太效应已经开始显现。

　　空调也许开启了新一轮周期（招商证券）美的集团、格力电器又双叒叕创新高了，近期凡是带“空调”二字的研究报告点击量都不低，主要是5月空调数据简评显示，终端需求好于预期。

　　本轮景气有可能会较市场预期更为持久（后续需要通过终端需求来不断验证）。估值层面 ,国际对比 ,三巨擘仍相对折价 ,继续强烈推荐格力电器和美的集团，积极关注青岛海尔 、三花智控和海信科龙。

　　（国金证券）当前市场都在寻找确定性，而最大的确定性便是各个行业的龙头公司，看“行业龙头”指数的走势：

　　注：1.行业细分至三或四级行业；2.个股占行业的份额计算结合了营业收入和净利润数据，以2016年营业收入为主，辅助于2016年净利润占比。

　　市场继续演绎局部的结构性行情，“漂亮 50”只是市场给予大市值龙头白马股估值溢价的开始，聚焦确定性的“真成长”仍将是未来的市场主线”行情的扩散，小景认为中盘蓝筹有望接力成为市场新的强者。

　　视总市值在300亿元-500亿元的个股为中盘蓝筹，目前两市一共有137只个股，并以2016年第三季度每股收益增长率、2016年第四季度每股收益增长率、2017年第一季度每股收益增长率均在20%以上作为“真成长”的筛选条件，结果有30只个股符合条件。如果进一步筛选以6月23日收盘价计算的滚动市盈率低于30倍的个股，最终得到17只“真成长”个股：

　　全景网机构调研宝典显示，科大讯飞（002230）6月19日接待了86家机构调研，成为深市近15天以来最受机构关注的个股。神雾环保（300156）、科森科技(603626)、信维通信（300136）紧随其后，接待机构家数均在70家及以上。

　　科大讯飞在调研过程中表示，现代的人工智能已不是简单的计算智能、感知智能，更多的是认知智能，让机器具备推理和学习的能力。MIT今年发布的2017十大突破进展，人工智能排第一的就是强化学习。

　　科大讯飞回应，其优势是坚持源头技术创新，语音技术语音合成、语音识别、机器翻译连续比赛都是全球第一。所以公司在人工智能领域与BAT或者任何其他公司比，都有很强的技术优势，而且这种优势不是单点的、个别、而是真的形成产学研合作的创新体系。