【券商聚焦】第一上海指绿电补贴下发与落实 下游运营商现金流将有望得到改善

　　第一上海表示，新能源发电项目的补贴拖欠问题由来已久，补贴的回收情况直接影响下游电力运营商的现金流。随着绿电补贴的不断下发与落实，下游绿电运营商现金流有望得到改善，将加快与确保“十四五”期间的新增装机建设的步伐。

　　该行指，新能源发电是我国“十四五”战略的重要环节，经济性与消纳能力是决定其发展的重要因素。储能、火电调峰成为解决消纳问题的重点，电价改革以及上游成本下降成为左右项目经济性的重要因素。

　　目前来看，优先选择装机容量增长稳定与火、绿电配置均衡的企业作为投资标的，其次随着国企改革的进一步深入，可以选择有集团资产注入预期的公司，如：中国电力（02380），国家电投集团旗下新能源旗舰上市公司，资产丰厚且火、绿配置均衡，公司坑口电厂占比较高，具备燃料成本优势；华润电力（00836），公司派息稳定且新能源储备项目丰厚，加上火电机组效率较高，且分布在电力需求旺盛的中、东部地区，发电利用小时行业排名靠前，潜力巨大。龙源电力（00916），风电运营龙头企业，集团明确未来将注入新能源资产，以及公司“以大带小”扩容老旧机组，未来新增装机确定。协合新能源（00182），在手风资源优质项目丰富，运维能力突出。