全面德国四大电力巨头发展战略分析

　　从电力改革与市场规模来看，德国电力市场与我国有诸多相似之处。近年来，随着德国电力企业转型之路的不断深入，一些矛盾与问题也逐渐显现。分析总结德国四大电力巨头（德国意昂公司、莱茵能源公司、巴登-符腾堡州能源公司、大瀑布公司）的发展战略与实施经验，对我国的电力企业发展具有借鉴意义。

　　德国地处欧洲中部，是世界第四，欧洲第一大经济体。制造业发达的德国，电力消费总量也位居欧盟首位，达到了5970亿千瓦时，约为中国电力消费量的十分之一。德国人口8110万，最大负荷约为8200万千瓦，拥有约2亿千瓦的装机容量。

　　德国煤炭资源丰富，长期依赖煤电，自90年代起，德国就推行其能源转型政策，2015年，可再生能源发电量占总发电比例达到了30%。2015年全年德国发电总量6518亿千瓦时，其中，可再生能源发电（主要包括风电、水电、生物质能发电、光伏发电、生活垃圾发电）1959亿千瓦时，占发电总量的301%；褐煤和硬煤分别发电1550亿千瓦时和1180亿千瓦时，占发电总量的419%；核电918亿千瓦时，占发电总量的141%；天然气和燃油发电分别占发电总量的91%和8%；其他能源发电量占发电总量的41%。

　　德国是欧盟最重要的电力市场和最大的电力中转国。近年来，德国的电力出口量一直呈增长趋势，主要原因在于可再生能源发电和煤炭发电量的大幅增长，对可再生能源的补贴造成了能源过剩，而二氧化碳排放权价格仍然较低，火电盈利仍然可观。

　　德国可再生能源的迅速增长与其电力市场建设密不可分。1998年启动的德国电力体制改革旨在放开电力市场。最显著的变化是改变了九家大企业垄断发输配售的局面，实现了电力生产与输配环节的全面拆分，配电公司也在法律上独立。改革后形成的输配网系统运营商及多个自由电力生产商、经销商之间通过平衡基团管理、电力交易所或场外交易进行着相互间的联系。

　　德国因为其极高的城镇化水平，电网覆盖率高，网架坚强。德国输电网分为220kV和380kV两个等级，线万公里。配网层面，高压配网（60kV～220kV）7.7万公里，中压配网（6kV～60kV）49.7万公里，低压配网（230V～400V）112.3万公里。

　　德国的电力系统是西欧联合电力系统的组成部分，全国有10个互联地区电网，分别经营管理，并通过电力联网协会相互协调发供电、电力建设和电网运行方式。截至2013年底，德国输电线万千米的输电线路为接地电缆。德国的输电电网主要由TennetTSO、50赫兹、Amprion和TransnetBW四个输电公司覆盖。

　　德国原来由大型联网公司统一进行发、输、配电，电力市场不存在竞争，后来按照欧盟的统一要求进行改革，遵循厂网分开和交易机构独立原则，开放电力和天然气市场。德国四大发电集团分别是意昂公司（E.ON）、莱茵能源公司（RWE）、巴登-符腾堡州能源公司（EnBW）、大瀑布公司（Vattenfall）。

　　联邦电力、燃气和电信通讯网络局（FNA）是独立的高层联邦机构，是最高的调节机关，其任务在于维护遵守电信通讯法律、邮政法律以及能源经济法律。联邦网络管理局为了能达到调节的目标，拥有有效的程序和手段，其中也包括信息权力、调查权力和惩罚措施，以确保电力安全、低成本、高效、便民和可持续发展，保证电力长期高效稳定供给以及欧盟法律的顺利执行。

　　1998年，德国通过《电力市场开放规定》，开启了电力市场化的改革之路。在欧盟发布第3个有关电力和天然气市场化改革的指令草案一年后，2008年德国也进行更为彻底的电力改革，德国电改至今已历经近20年。

　　改革前的德国电力市场，拥有一个高度垄断的电力市场。意昂、巴登-符腾堡州能源公司、莱茵能源公司、大瀑布公司拥有了德国超过80%的电力装机，并且业务几乎涉及电力的全产业链。

　　德国的电力市场是开放的，发电厂都是私有企业，并没有国有的电力公司。德国在1998年电改初期就面临着一个重大的选择，是从批发竞争市场开始逐步推进改革，还是一步到位进入到零售竞争市场。在全国范围激烈的讨论之后，德国人选择了直接开放电网，赋予所有终端用户自由选择供电商的权力。电改要求原本垂直一体化的大型电力企业进行了有计划的业务拆分，在这个过程中许多区域性的能源集团不断重组和整合，最后形成了如今四大发电集团（E.on、RWE、Vattenfall、EnBW）和四大电网调度区域（Tennet、Amprion、50hertz、TransnetBW）的格局。

　　虽然德国电力公司竞争激烈，但近几年德国电费确实不便宜。目前德国平均电费是29.8欧分/千瓦时，在欧盟地区仅次于丹麦。而在奥地利、荷兰、波兰和法国等国，部分电费供应商给出的价格甚至低于20欧分/千瓦时。

　　1986年苏联的切尔诺贝利核事故和2011年的日本福岛核事故，让德国决定废弃核电，普及可再生能源。尽管要负担可再生能源附加费，但这一决定仍旧受到民众的广泛支持。其实德国的电费虽然比很多国家贵，但跟德国人的收入相比，仍在合理范围，甚至比不少国家还便宜。

　　早在德国电力市场自由化改革之前，德国就在探索用可再生能源替代传统能源的方法。1990年颁布的《电力上网法》就已经规定了可再生能源的相关补贴促进政策。2000年《可再生能源法》颁布，德国能源转型正式启动，它对不同可再生能源发电的补贴费用及年限给出了明细化规定，并确立了未来可再生能源电力供给的目标。此时德国光伏度电成本高昂，约为5.5元人民币，但高额补贴激励光伏迅速发展。2010年联邦经济能源部颁布《面向2050年能源规划纲要》明确到2050年可再生能源发电占比达80%的目标，全面推进能源转型战略。

　　德国能源转型成效卓著，2015年全年德国发电总量6518亿千瓦时，其中，可再生能源发电1959亿千瓦时，占发电总比重的30%，其中尤以风光发电为主，分别占比13.3%与6%。

　　众所周知，能源转型成为当下德国政府实施最重要的能源政策。提高可再生能源比重、大幅降低温室气体排放是德国正在向世界描述的能源转型情景。随着可再生能源比例的提高，德国电力结构发生的转变也给逐渐成熟中的电力市场带来新的冲击。德国计划到2025年使其电力需求的40%～45%由可再生能源发电承担，到2035年这一比例将提高到55%～60%。针对未来绿色能源结构全面实现的情况，进阶版的电力市场2.0设计被提上日程。对于正在不断调整和完善的电力市场而言，2.0的提出代表了未来的发展方向。

　　从1998年至今，历经近20年的电力改革，作为传统的电力能源企业，意昂、巴登-符腾堡州能源公司、莱茵能源公司、大瀑布公司至今仍然主导德国能源市场，在输电资产完全剥离后，他们依然涉及发电、配电和零售等环节。

　　德国电力市场改革后，电力企业数量不增反降，其主要原因是大企业之间为了应对市场竞争进行了合并、收购或整合。1997年德国主要有8家全国性电力公司，发电量占全国总发电量的79%；到了2004年，仅有4家全国性电力公司，市场份额上升至95.6%。

　　意昂集团（E.ON）是一家欧洲控股公司，总部位于北莱茵威斯特州杜塞尔多夫，是世界上规模最大的电力公司服务供应商之一。2000年6月16日Veba（费巴）和Viag（维尔格）合并成为意昂集团。2000年6月19日意昂将其在Schmalbach-lubeca的股份转移到新建的公司AVPackaging，自8月24日起意昂的投资人将主要从新的公司获取利润。2000年7月13日Bayernwork和PreussenElekla联合建立意昂集团，使之成为欧洲最大的电力公司。公司主要经营电力、化工和石油，兼营贸易、运输和服务业。

　　意昂是德国第一家敢于介入可再生能源产业的电力供应商。意昂在2016年财务报告中指出，公司与德国联邦政府就投资逐步淘汰核能达成共识。淘汰核能的融资将导致20亿欧元的减值。资产负债表充分体现了公司的新战略，同时记录了该公司有史以来最大的亏损。意昂目前正计划裁员，并采取进一步措施，在年中降低200亿欧元负债净额。意昂目前关注3项主要业务：能源网络、客户解决方案和可再生能源。

　　公司计划在未来3年内减少投资预算20%到80亿欧元。此外，意昂还将裁员1300名，其中1000名来自德国。目前，该公司大约有4.3万员工。对于未来，意昂表示期望2017年调整后的息税前利润为28亿欧元到31亿欧元，且调整后的净收益能达到12亿欧元到14.5亿欧元之间。

　　意昂集团在2016年度《财富》世界500强排行榜中公司排名第32位，较2015年退后10位。

　　德国莱茵集团（RWE）成立于1898年，拥有能源、采矿及原材料、石油化工、环境服务、机械、电信和土木工程7个分部。7个分部各自独立运作，但是他们的业务情况和财政结果均须向RWE集团汇报。现在，莱茵集团已发展成德国最大的能源供应商和国际先进的基础设施服务商。莱茵集团的构想是追求多元化公用事业，提出了欧洲能源市场的全新服务概念。

　　莱茵集团是德国四大电力公司之一，在全球范围内拥有2000万客户甚至更多，是德国同时经营煤炭与核能基础设施的公司之一。莱茵向来把重点放在自己的专业领域，有大约一半的员工在能源、化学以及房地产行业工作，另一半的员工则在鲁尔区从事采集矿石和开采煤矿工作。该企业在2016年度《财富》世界500强排行榜中公司排名第174位，较2015年退后20位。

　　相对于同为德国能源巨头的意昂集团，莱茵集团不仅有较多的政府控股成分，供电面积也相对更加集中，地方色彩也更加浓厚。尽管莱茵集团一直宣称自己与意昂有本质区别，但在德国政府大力推动新能源发展的局面下，同样作为老牌传统能源企业的他们可能面临着相似的困境。

　　巴登-符腾堡州能源公司（EnBW）所在的巴登-符腾堡州位于德国西南，其人口和面积均为德国第三大联邦州，经济实力和竞争力在德国排名第二，在整个欧洲也名列前茅。巴符州的经济以制造工业为主，特别是与汽车相关的制造业，奔驰、保时捷、博世等国际知名公司总部及工厂都落户于此。

　　EnBW的营收主要来自售电（包含发电和用电端）和售气，输配电网运营的过网费收入为主要支撑。其电源结构仍以传统的非可再生能源为主。2016年，其可再生能源装机容量为3140兆瓦，非可再生能源（包括核电）的装机容量为10442兆瓦。截止到2016年，EnBW可再生能源发电装机容量仅占总装机容量的23.1%，而可再生能源发电量只占总发电量的15.6%，这两项指标都远低于德国平均水平。在德国能源转型中，EnBW面临诸多问题有待解决。

　　此外，EnBW是一家国有控股企业，巴登-符腾堡州州政府和州内地方政府共持有EnBW超过95%的股份，其员工享有类似于国家公务员的编制待遇，人员调整或裁员对于EnBW来说非常困难，公司的重要决策如公司拆分也会受地方政府的巨大影响。相比之下，作为民营企业的另一家巨头意昂集团在这方面就比EnBW灵活得多。

　　瑞典大瀑布电力公司（Vattenfall）是瑞典国家全资拥有的公司，是欧洲第五大能源公司，其德国子公司接管了柏林的能源公司和原东德地区的电力公司，现为德国四大电力公司之一，也是四大售电公司之一。这家100%瑞典国有公司，涉及了热电生产、销售以及配电各个环节。

　　据统计，Vattenfall在德国80%的发电量来自高污染的褐煤。2016年4月，瑞典政府全资控股的德国第三大能源供应商大瀑布电力宣布将逐步退出德国煤炭市场，目前已经开始脱手所持在德褐煤资产。此次出售囊括大瀑布电力在德国所有褐煤资产。大瀑布电力指出，如果继续持有这些褐煤资产，未来将记入更大规模的资产减记。

　　和德国传统公用事业公司一样，大瀑布电力也成为该国激进的能源转型政策的牺牲品，德国已经确定了弃核并逐步剥离化石燃料向可再生能源转型的目标，这让以传统发电资产为核心的公用巨头苦不堪言。剥离旗下煤炭资产是利润严重受损的大瀑布电力不得已而为之的举措。

　　近些年来，Vattenfall发生了两个比较重要的转变：一是发电业务板块向低碳转移，逐渐出售褐煤电站。二是从售电向能源服务转型。2012年，德国建立了比较健全的电力市场规则。从2011到2012年间，Vattenfall将煤炭、电力、天然气等交易都进入市场。并且以小时、日、十天为单位的市场需求确定一次能源的消费。

　　在德国汉堡，Vattenfall建立总的交易中心，在电力市场以每十五分钟出售，并且根据价格信息，调整发电站的出力。Vattenfall的交易无疑证明了一个成熟的能源市场，特别是电力市场，离不开一个成熟的中介平台。

　　德国推行电力改革之后，在配电环节，产权比较分散，是一个充分竞争的市场。意昂、莱茵能源公司、巴登-符腾堡州能源公司、大瀑布公司在配电环节占据很高的比例。在德国，大约有900家配电公司，除了上述四大能源公司，还有700家城市配电公司以及一些区域配电公司。大部分配电公司规模非常之小，其中37%的配电公司服务客户规模在1千到1万区间。

　　此外，四大能源公司也是德国最大的零售商，占到终端用户售电50%左右，其余主要是有城市售电公司以及独立的售电公司提供。自从1998年德国在售电端引入竞争，初期个人用户并没有舍弃一直依赖多年的传统售电公司。而近几年，随着售电侧竞争愈加激烈，大约20%的家庭用户和更有竞争力的售电商签订了购电协议。毫无疑问，在德国，竞争激烈的售配环节给传统电力企业带来更大的压力，这意味着传统电力公司角色亦在发生改变。

　　近年来，德国政府大力推动可再生新能源的大规模应用，限制发展火力发电，为实现减排目标已关闭多家火电厂，同时给予可再生能源丰厚的补贴，令其发电可以优先入网。该政策让德国可再生能源投资骤增，2014年，可再生能源发电已经占德国总发电量四分之一甚至更多。根据德国政府规划，到2030年，可再生能源发电比例要占到50%，2050年要占到80%。

　　新增可再生能源装机容量以风力发电和光伏发电为主。目前，德国风电和光伏的装机容量已经达到7000万千瓦，接近德国最大用电负荷（8500万千瓦）。

　　同时，德国出台了一系列限制核电的政策。2011年，日本福岛发生核电站泄漏事故，使德国政府决定在2022年前关闭所有的核电站。在2011～2016年期间，德国政府对境内核电站收取每年近10亿欧元的核燃料税。德国政府在事故发生两个月后宣布在2022年前提前关闭德国境内所有核电站，并在随后加速了“能源转型”战略。这一战略在弃核的同时，还设立了到2050年可再生能源需占德国能源比例的80%，到2020年实现二氧化碳减排40%的硬性目标。

　　自2011年德国能源转型加速以来，德国四大发电巨头不得不直面自身传统能源存量多的困难，根据自身的情况，发挥体量大的优势，从而应对能源转型。

　　在这样的形势下，意昂集团能源结构的布局显得有些尴尬：2014年，意昂集团总发电装机容量为5887万千瓦，其中以天然气和煤炭发电为主，分别占总装机容量41%和22%；核电占14%；可再生能源发电占15%，其中水电为8%、风电为7%。从以上数据可以看出，传统化石能源仍然是意昂集团的重头业务。

　　在当今的德国，发电行业和中国一样非常集中，四大发电集团拥有了56%的装机容量以及发电量占到德国总发电量的大约59%。由于受到弃核政策影响，近几年来发电量比例一直处于下降状态，2010年这一比例还高达84%。2015年，RWE作为德国最大的发电公司，发电量为132.1太瓦时，其次为EnBW，发电量为99.9太瓦时，另外，Vattenfall发电量为74.5太瓦时，E.ON发电量61.2太瓦时。

　　虽然四大电力集团投资了德国本土大部分的煤电、核电、天然气机组，从结构图中可以看出，可再生能源发电比例也只占很小一部分。面对德国的能源转型和德国政府提出的电力市场2.0，可再生能源成本大大降低，且在德国的法案保障下为优先购电对象，四大发电企业面临巨大的转型压力，现行的商业模式不改变将会很难以适应电力市场的变化。

　　2015年，德国新能源发电比例超过30%，随着新能源发电比例的不断提高，主要由传统火电厂构成的能源集团面临着越来越大的成本压力，几乎是一夜之间他们纷纷面临盈利大幅下滑甚至是亏本的窘境。

　　为了跟随德国政府放弃核能的政策，意昂集团需要为核电站的拆除、核废料的最终存储准备166亿欧元资金，但这或许仍然不够；同时，在碳减排的压力下，意昂不得不将化石能源业务逐渐“冷藏”，以适应可持续发展。2007年，意昂成立了气候和可再生能源部门，至今已经在可再生能源产业上投资了近100亿欧元，但短期内意昂清洁能源的赢利增长无法补偿常规电厂所造成的亏损局面。

　　过去5年，德国电力批发价从每兆瓦时60欧元降至20欧元，严重挤压公用事业公司利润率，加上煤炭、石油和天然气价格大幅跳水，让这些公司赚钱变得越来越难。数据显示，大瀑布电力2015年净利润下滑198亿瑞典克朗（约合23亿美元），创历史之最，超过2014年的83亿克朗。

　　与德国其他的传统能源集团一样，莱茵集团的主要能源生产方式未来将面临监管挑战和成本压力。2015年，莱茵集团的利润几乎下降了30%。在新能源发展势不可违的局面下，莱茵集团的自救方式除了尽快布局新能源业务，另一条出路就是想尽办法在成本压缩上进行创新。