技术优势强于海外品牌石头科技打造具备全球影响力的中国品牌

　　据奥维数据，618期间（5月30日-6月19日）清洁电器共计实现零售额41.9亿元，同比+21.0%，增速领跑行业。分品类看，扫地机、洗地机、吸尘器分别同比+28%、+47%和-19%，扫地机和洗地机仍保持较好的景气度。

　　目前扫地机和洗地机品类仍在低存量、供应决定需求的行业特征，新品频出对渗透率提升具有较大的推动作用。例如石头科技推出的新款带拖布自清洁扫地机U10和洗地机G10S，无论在产品性能或工业设计上均有明显改善，符合当前消费升级趋势，持续刺激终端销售。同时，洗地机的快速放量亦吸引美的、莱克、九阳、苏泊尔002032）、新宝等企业的迅速跟进，新兴清洁电器板块的高景气度确定性较强。

　　事实上，在扫地机的发展历史内，全局规划技术是推动行业变革的一次重大技术迭代，实现了识别、规划技术上的极大突破，以及产品智能扫清效率的大幅提升。产品力从“能用”提升至“好用”，使得行业摆脱增长乏力的局面，迎来加速扩张。

　　与此同时，国产扫地机龙头产品力、供应链、迭代创新速度等均强于海外龙头，且具备全球竞争优势。凭借国内产业带的技术实力，以石头科技、科沃斯603486）等为代表的国产龙头在全球的市占率提升明显。随着国产品牌在海外市场渠道建设进一步完善，海外份额有望持续提升。

　　技术引领全球，产品本土化进一步提升竞争力。通过系统的产品梳理对比，我们发现以石头科技为代表的国内龙头企业在导航功能、拖地功能、基站功能等多个维度领先海外龙头企业 iRobot，且产品针对海外市场更看重吸尘功能进行本土化升级。

　　以EMEA、北美地区知名的石头科技为例，其产品在导航功能、拖地功能、基站功能伤的优势明显。石头科技以独创的SLAM+LDS 激光雷达技术闻名遐迩，因此其产品导航功能更智能。LDS 导航现阶段是比 iRobot 的视觉导航精度更高的方案。

　　其次是更低的价格。iRobot配备VSLAM导航的产品基本都是售价在 500 美金以上，而石头除了低端的 E4、E5 系 列产品均配置 LDS 导航，最便宜的产品价格不到 400 美金，具备明显性价比优势。

　　此外，石头科技扫拖一体功能基本是产品标配，而iRobot 仅 S9、J7、i3 系列可借助 Impart Link 技术与擦地机器人 Braava Jet m6 完成吸尘后拖地；同时，石头S7 MaxV Ultra 配置全能基站，包含自集尘、自动洗抹布、自动补水、基站自清洁等功能，功能远强过 iRobot 以自集尘功能为主的基座，更加“解放双手”。

　　基于石头科技极致的产品力和较高的性价比，产品也获得海外用户的认可。 从石头、iRobot 产品在亚马逊销售评分对比来看，石头高中低端产品评分基本在 4.5-4.6 分，无论是评分以及五星好评占比均高于 iRobot。有机构预计，石头 S7 MaxV具备“5100Pa 大吸力”、“自动升降抹布”、“自集尘”等功能，更符合海外消费者侧重吸尘的清洁需求，上市后的产品竞争力进一步提升。

　　品牌出海显成效，海外收入、份额快速提升。石头科技成立之初即定位全球化品牌公司，2017 年推出自主品牌后便布局海外市场，凭借极致产品力+国内供应链下的低制造成本优势，石头海外收入持续高增。据了解，目前石头科技重点发展美国、欧洲及东南亚市场，其中欧洲市 场已经取得较大突破，在 EMEA 地区市占率已达到 14%。

　　另外值得关注的是，受益于自清洁产品，石头科技内销份额快速提升。石头科技在去年 9 月发布自清洁产品G10后，产品销售持续放量，单品市占率从2021年9月的4.4%提升至22 年2月的13%。

　　G10的热销带动公司产品均价和市占率快速提升，让石头科技成为2021年头部品牌市占率提升最快的品牌。2022年石头新品上市进一步丰富了产品线，有望进一步抢占市场份额。

　　今年上半年，石头陆续推出 T8、G10S 系列两款新品，补齐了在中端自集尘和高端全能基站产品的布局，并借此实现了内销份额的进一步提升。尤其是G10S 系列，是石头目前最顶配的产品，比上一代产品G10新增自动集 尘+自动抑菌+上下水+烘干，配置更为强大的避障功能和 5100pa 吸力，且比同类产品价格更具优势。

　　因此，预计石头科技产品在自有的全球竞争力前提下，随着海运运力的缓解以及公司海外新品 S7 MaxV 系列的发布，海外市场仍将维持较快增长。

　　近期的平均成本为382.26元，股价在成本上方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁2169万股(预计值)，占总股本比例32.47%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　实施分红：10转4股派21元(含税)，股权登记日为2022-07-07，除权除息日为2022-07-08，派息日为2022-07-08