国君家电：扫地机价格竞争加剧以价换量趋势上演

　　扫地机、洗地机在清洁电器中结构占比持续提升，行业呈现价格竞争态势，扫地机全能基站产品降价后性价比凸显，后续有望持续放量。

　　行业景气环比回落，扫/洗地机结构占比持续提升。根据奥维云网数据，2022年8月清洁电器线月行业整体景气度相较于7月有所回落；从清洁电器内部结构占比来看，2022年8月相较于2022年7月扫地机/洗地机/吸尘器/除螨仪/拖把/擦窗机在清洁电器线上结构占比环比分别为+3/+2/-1/-1/-2/+0pcts，其中扫地机与洗地机结构占比进一步提升。

　　扫地机价格竞争加剧，以价换量趋势上演。8月科沃斯、石头、追觅、云鲸等品牌相继降价，降价幅度为300-800元不等。8月扫地机2000-3000/3000-4000/4000-5000/5000以上主流价位段产品销量结构占比分别为13.7%/42.6%/8.9%/5.5%，环比7月分别-7.4%/+15.2%/-2.0%/-1.4%。3000-4000价位段产品在7月环比大幅提升，主要原因为科沃斯T10 OMNI、追觅S10等旗舰款产品价位段在8月从4000+下降到3000-4000元，自清洁+集尘功能集合的产品首次能够在4000元以下购买，极大增强了对消费者的吸引力（此前3000-4000元价位段的头部品牌产品只能买到自清洁、非集尘款功能）。

　　云鲸/石头再推扫地机新品，Eufy进入国内洗地机市场。1）云鲸推出新款扫地机J3小精灵，首创“DirtSense污水识别系统”并搭载“鲸灵托管”功能，可自主识别并判断地面是否已清扫干净，扫地机器人进入智能化自适应阶段。；石头科技发布G10的升级款G10 Plus，是功能介于G10与G10S的功能组合产品，预售到手价为3999元，进一步补齐了石头扫地机产品的价格段布局。2）安克创新发布高端清洁子品牌悠飞马赫，并推出全球首创无线 Ultra，跨出了悠飞进入中国市场的第一步。

　　投资建议：清洁电器龙头公司有降价趋势，有望进一步抢占市场份额，行业目前处于估值低位，基本面较为坚实。推荐龙头地位稳固，多元化成效显现的科沃斯(22PE:18.2x)；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技(17.7x)；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(12.3x)；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气(18.9x)。

　　景气度环比回落，扫/洗地机结构占比上升。根据奥维云网数据，2022年8月清洁电器线月行业整体景气度相较于7月有所回落；2022年1-8月累计线%。从清洁电器内部结构占比来看，2022年8月相较于2022年7月扫地机/洗地机/吸尘器/除螨仪/拖把/擦窗机在清洁电器线上结构占比环比分别为+3/+2/-1/-1/-2/+0pcts，其中扫地机与洗地机结构占比均有所提升，吸尘器、除螨仪、拖把结构占比下降。过去一年，洗地机结构占比持续上升，由2021年7月18.37%上升至2022年8月的32.04%。

　　8月扫地机价格竞争加剧，中高端产品降价趋势明显。8月科沃斯、石头、追觅、云鲸等品牌相继降价，降价幅度为300-800元不等。根据奥维云网数据，2022年8月扫地机行业线年1-8月线%。从价格段结构来看，2000-3000/3000-4000/4000-5000/5000以上主流价位段产品销量结构占比分别为 13.7% / 42.6% / 8.9%/5.5%，环比7月分别 -7.4% / +15.2% / -2.0% / -1.4% 。3000-4000价位段产品在7月环比大幅提升，主要原因为科沃斯T10 OMNI、追觅S10等旗舰款产品价位段在8月从4000+下降到3000-4000元，自清洁+集尘功能集合的产品首次能够在4000元以下购买，极大增强了对消费者的吸引力（此前3000-4000元价位段的头部品牌产品只能买到自清洁、非集尘款功能）。

　　具体机型层面，降价带动销量提升明显。1）自清洁+集尘产品：科沃斯的T10 Omni于W32周率先进行降价后，短期内市占率和销量大幅提升，降价单周W32销量市占率为12.80%，环比+11.59%，随后几周仍旧保持着较高的市占率，在头部品牌同类型产品中跃升市占率第一，W33-W36的销量市占率分别为 15.66% / 15.32% / 15.16% / 15.21%；2）纯自清洁产品：石头科技率先进行自清洁产品的降价，W32 G10从3799元降价至3499元，销量拉升明显，W32单周市占率提升至5.11%，环比+2.4%，相应地同类型其他品牌未降价自清洁产品市占率下降明显，科沃斯T10 Turbo W32单周市占率降至3.30%，环比-6.91%。随后科沃斯和云鲸跟进自清洁产品降价，T10 Turbo降价单周（W34）市占率环比+0.39%，J2 降价单周（W35）市占率环比+1.17%。

　　平台层面，淘系京东同比降幅收窄，追觅抖音平台份额大幅提升。根据魔镜市场情报数据，淘系平台扫地机销量同比-24.9%，销额同比+6.0%，价增为主要驱动；根据飞瓜数据，抖音平台扫地机主流品牌8月总销售额环比+51.5%，总销量环比+38.9%，均价环比9.07%。在抖音平台，追觅在主流品牌中的占比大幅上升，由7月的10.2%升至23.7%，环比+13.5pcts，得益于追觅在抖音渠道的“FACT经营矩阵”，通过新品，持续打造爆款，拓展客群。根据久谦数据，京东平台扫地机销量同比-26.7%，销额同比-7.4%，降幅有所收窄。

　　头部品牌集中度维持，科沃斯市占率回升。根据奥维云网数据，科沃斯（科沃斯品牌+Yeedi品牌）、石头、云鲸、小米四家公司在扫地机市场的线上年度累计市占率已经从2020年1月的78%进一步提升至2022年8月的87%，与7月基本持平，头部品牌集中度维持。从具体品牌来看，8月科沃斯市占率回升，科沃斯、石头、云鲸、小米7月内销市占率分别为41%/18%/15%/11%，环比为+9%/-1%/+0%/-5%。科沃斯市场份额提升主要原因可能为T10 OMNI降价后销售表现较好，根据奥维云网数据，8月T10 OMNI销量为2.63万台，扫地机行业中销量市占率由7月的1.34%上升至14.87%。

　　整体来看，洗地机保持平稳增速，均价连续下降。根据奥维云网数据，2022年8月洗地机线.2%，销额同比+162.3%，行业主要受到量的驱动，行业整体增速保持平稳。在线元（同比-3%），洗地机线.2%/-12.12%/-11.40%。

　　平台层面，淘系平台销量首次同比下滑，抖音平台追觅份额继续保持第一。根据魔镜市场情报数据，淘系平台洗地机8月销售额同比-19.8%，销量同比-36.4%，销量首次同比下滑，由于洗地机场景化的销售属性，预计淘系平台的洗地机销售部分被转化至抖音渠道；根据飞瓜数据，抖音平台洗地机主流品牌总销售额8月环比+53.5%，销售量+45.4%，销售均价+5.4%。追觅在抖音主流品牌中8月销售份额占比继续提升，占比为44.8%，环比+7.1pcts。而添可占比为21.7%，追觅继7月反超添可后，继续保持第一，主要得益于新品洗地机M13的优良销售表现，在抖音平台荣获消电行业品牌榜销售额TOP1、消电行业店铺榜销售额TOP1、消电行业商品榜销售额TOP1三冠王；根据久谦数据，京东平台8月销量同比+38.2%，销额同比+39.2%，线%，京东平台主要由量增带动。

　　行业竞争加剧，追觅市占率显著提升。根据奥维云网数据， 8月添可线%，追觅市占率提升显著。追觅从3月开始市场份额快速提升，8月市占率为23.0%，与7月相比上涨10%，进一步稳固市场第二的地位，主要得益于7月推出的新品畅销机型M13，8月M13销额位列第二位仅次于芙万2.0。

　　云鲸推出J3，首创“DirtSense污水识别系统”。8月31日，正式宣布推出第三代扫拖一体机器人——J3小精灵。此次云鲸时隔一年推出扫地机新品，打破2022上半年扫地机新品同质化问题，首创“DirtSense污水识别系统”并搭载“鲸灵托管”功能，自主识别并判断地面是否已清扫干净，无需用户肉眼判断地面清洁情况，即可使用专用传感器作出再次扫拖的决定，既解放了用户的双手，也解放了用户的大脑，使得扫地机器人进入智能化自适应阶段。

　　石头发布G10升级款G10 Plus，补齐价格带。8月15日，石头科技发布G10 Plus，是功能介于G10与G10S的功能组合产品。与G10相比，G10 Plus在吸力、避障、算法等度都进行了升级，G10 Plus的吸力达到5100Pa，避障由LiDar激光避障升级为AI避障，但并没有G10S的自动集尘功能。G10 Plus预售到手价为3999元，进一步补齐了石头扫地机产品的价格段布局。

　　安克创新首创无线蒸汽洗地机，布局清洁电器国内市场。8月26日，安可创新发布高端清洁子品牌悠飞马赫，并推出全球首创无线 Ultra，率先在国内开启预售。此款产品最大的竞争优势在于全球首创的无线℃蒸汽功能，此前尚无品牌发布过该技术。悠飞马赫品牌的发布是悠飞进入中国市场的第一步，目前，悠飞扫地机品类在美国市场位列第二。此次，悠飞入局洗地机并进入中国市场，是否会对国内洗地机行业带来大的创新值得关注。

　　清洁电器龙头公司有降价趋势，有望进一步抢占市场份额，行业目前处于估值低位，基本面较为坚实。推荐龙头地位稳固，多元化成效显现的科沃斯(22PE:18.2x)；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技(17.7x)；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(12.3x)；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气(18.9x)。