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　　3月份海内新能源汽车产量21.6万辆（中汽协口径），环比增加74.9%，该产量仅次于2020年12月份23.5万辆的汗青最高产量程度；海内动力电池装机量为9.0GWh（中国汽车动力电池财产立异同盟口径），环比增加61.3%

　　3月份海内新能源汽车产量21.6万辆（中汽协口径），环比增加74.9%，该产量仅次于2020年12月份23.5万辆的汗青最高产量程度；海内动力电池装机量为9.0GWh（中国汽车动力电池财产立异同盟口径），环比增加61.3%。3月份海内整车产量和动力电池装机程度与我们在前述文章《硬核！追踪新能源汽车行业景气的抢先目标，有哪些？》中的经由过程抢先因子停止的前瞻性判定分歧。别的，海内动力电池装机量固然完成了较高的增加，可是需求留意的是，1月份和3月份动力电池装机量的环比增幅均小于整车产量环比增幅，显现单车带电量或鄙人降中国度电营销渠道。进一步停止计较，2021年一季度海内单车带电量程度为43.6kWh阁下，比拟2020年整年的48.2kWh程度降落9.6%，背后的缘故原由次要因为五菱宏光MINI等车型的热销使得A00车型占比提拔，低落了团体的单车带电量。

　　企业层面，赣锋锂业、华友钴业等具有矿产资本属性的金属盐供给商不断是价钱上涨过程当中最明显的受益者，一方面，量价齐升驱动营收高增加，另外一方面，本钱刚性下，红利才能受益于价钱上行而上升。如近期宣布一季报的华友钴业，受益于金属钴和钴盐价钱的上涨，其营收同比增加45.2%，毛利率与客岁同期比拟上升近7.6个百分点，净利润同比增加300%。正极质料和先驱体生厂商属于加工股，其功绩弹性在价钱上行周期中相对有限，次要缘故原由在于：一方面，销量和价钱的上行对公司的营收有较强的正面感化，也会摊薄折旧；可是一方面，因为缺少充足议价才能，这部门企业凡是其实不克不及完整的向其下流停止价钱传导，本钱掌握才能欠安的企业的红利才能反而有能够会遭到必然水平的腐蚀，从而能够对利润增加构成拖累。因为行业持久的降本趋向，动力锂电池价钱只要下行和持平两种标的目的，完整没法对上游原质料价钱的上涨停止传导，以是动力锂电池企业在上游原质料价钱上行阶段会晤对较大的本钱压力，销量天然成为动力锂电池企业利润增加的中心，而企业终极的运营功效则次要取决于销量增幅和本钱消化状况。今朝锂电财产链公司大多只宣布了2021年一季度功绩预报，后续能够经由过程龙头公司一季报的营收、毛利率和利润变更状况来详细观察和比照各财产链环节运营表示的差别。

　　思索到各个行业需求跟踪的目标数目浩瀚，萝卜投资平台在目标库模块中出格设想了数据监控功用。在数据监控面板中，投研职员能够把每个需求跟踪的目标参加此中，并对目标停止分组和归类。如图7所示，这就是我们对新能源汽车财产链相干目标在数据监控面板中成立的分类跟踪系统。别的，不管是在目标库界面，仍是数据监控界面，我们都装备有目标计较功用，单个目标或在多个目标都能够停止为所欲为的计较和处置。

　　图1：锂电池财产链各环节产量环比走势与动力电池装机量环比走势同步（2020/01-2021/04）

　　新能源汽车财产链较为冗杂家电举动宣扬语，假如停止深度研讨的话，如上文所示，需求亲密跟踪多达十几个环节的产能、产量、价钱等数据。借此文的契机，以跟踪和阐发锂电财产链为例，我们拟引见一下我们的数据滥觞和数据跟踪办法。

　　行业研讨员大多都阅历过巧妇难为无米之炊的数据匮乏困境，扒数据的艰苦是每个行业研讨员心底没法诉说的痛。就锂电池财产链相干数据来讲家电举动宣扬语，各第三方供给商各有所长，可是市情上没有一家第三方数据供给商能完整笼盖一切环节的枢纽数据，而大大都研讨机构因为数据采购本钱层面的考量，不太能够由于一个小小的锂电行业的研讨去采购数种数据供给商的效劳，而萝卜投资平台经由过程对第三方数据的整合和集成，则完善处理了数据采购本钱和数据笼盖广度之间的冲突。如图6所示家电举动宣扬语，我们的锂电财产链数据次要在我们目标库模块的行业经济、特征数据和佳构数据中，而且有十分丰硕的数据滥觞家电举动宣扬语，包罗了CBC金属网，鑫椤资讯，百川资讯，出发点研讨，长江有色，行业协会等，能够完整笼盖锂电财产链各环节的枢纽数据中国度电营销渠道，为投研职员完全处理了数据获得滞后和数据匮乏成绩。

　　价钱方面，客岁12月至本年2月，锂盐、硫酸钴、硫酸镍、先驱体中国度电营销渠道中国度电营销渠道、正极质料、电解液和铜箔等环节价钱共振上行，上游团体一派景气，并且显现越往上游价钱涨幅越大的征象；在3月份和4月份，各环节价钱走势呈现了较着的分化，部门环节如硫酸钴、硫酸镍、先驱体以至呈现较为较着的下跌，正极质料也呈现小幅下跌。与上游的高景气差别，动力电池价钱自2021年11月份以后不断连结安稳。差别于动力电池装机量带来的上游原质料产质变动的分歧性，上游原质料价钱除动力电池装机需求影响以外，还会遭到对应环节供应真个打击。当前上游原质料价钱走势的分化是一个我们不克不及无视的主要旌旗灯号，由于这个旌旗灯号能够代表着各环节供应端差别在价钱端获得表现的开端，更能够意味着上游原质料价钱普涨行情的完毕。在利润的刺激下，财产链各环节因为产能开释进度或行业集合度差别会招致供应真个差别，并会逐渐反响到价钱当中，这是在当前炽热的锂电财产链根本面中需求惹起警觉的风险，特别是部门供应格式相对分离，产能扩大较为疾速的环节后续能够面对价钱层面压力。

　　产量同比层面，本年一季度整车产销量火爆，再加上客岁一季度疫情招致的低基数，各种质料产量翻倍增加是一定（如图3所示），无需赘言。从详细增速看，基数抬升效应下中国度电营销渠道，3月份团体产量增速相对2月份有明显的放缓；后续来看，产量基数在2020年4月份呈现了更加较着的上升，因而上游原质料产量和动力电池装机量的同比增速估计会进一步明显放缓。

　　产量环比层面，在3月份动力电池装机量环比增加的动员下，上游各次要环节的产量均有差别水平的增加，此中电池级碳酸锂和LFP正极环比增幅相对凸起，别离增加33.6%和20.4%，其他原质料产量环比增幅在0-15%之间。别的，我们对各种原质料产量环比（包罗同比）与动力电池装机量之间的相干性停止了片面的查验。与我们凡是所预期的上游环节抢先的知识性判定差别，实践上大部门环节产量环比（包罗同比）与动力电池装机量是同步干系(如图1所示)，而且具有很高的相干性（相干性在0.5-0.9之间）；在详细数目干系层面，能够发明，上游原质料的环比颠簸幅度团体明显小于动力电池装机量颠簸幅度，次要缘故原由或归功于库存对上游原质料发生的光滑感化。如上所述，既然动力电池装机量的变更标的目的是上游环节的风向标，我们对动力电池装机量2016-2021年的月度环比走势停止了统计，如图2所示，从往年时节性纪律看，动力电池装机量环比增速在4月份凡是会呈现必然水平下行。

　　继海内新能源汽车整车产销量和动力电池装机量数据出炉后，动力锂电池上游原质料3月份产量数据也接踵宣布。我们操纵萝卜投资平台的数据监控和目标计较功用，对各种上游原质料客岁至今的月度产量和价钱相干数据停止了统计和阐发。

　　近期新能源汽车财产链3月份数据连续更新，本文次要对各财产链环节的产量和价钱数据停止较为片面的阐发和总结。差别于市情上许多纯真的数据枚举文章，本文对各环节量价目标之间的互相干系，枢纽目标的走势纪律，和一些需求警觉的风险均停止了阐发。

　　图5. 2020/05-2021/04电池级碳酸锂，正极质料和动力锂电池价钱月度均价同比涨幅