家电行业背景介绍护肤小知识科普

　　对于明年的家电需求，我们仍然坚持家电消费基本面仍有支撑的观点，家电消费基础依然稳固，无论是房地产成交量还是原材料价格，其影响都是比较平滑而有限的

　　对于明年的家电需求，我们仍然坚持家电消费基本面仍有支撑的观点，家电消费基础依然稳固，无论是房地产成交量还是原材料价格，其影响都是比较平滑而有限的。从趋势来看，下半年家电需求增速将会下降，无论是城镇需求还是家电下乡，这与基数效应和二季度房地产下滑的滞后效应有关家电行业背景介绍。同时，明年家电需求增速低于今年将是大概率事件，但因消费的平滑效应，落差应不会太大。整体上家电行业背景介绍，近期家电消费周期的走势应是：相对平滑即年度间波动不会太大，下半年同比增速将显著下降，明年增速很有可能低于今年护肤小知识科普，但落差不会太大。供给方面家电行业背景介绍家电行业背景介绍，家电行业供给仍然处于供过于求的状态，产能扩张将使得竞争更加激烈，正面因素则是铜价自高位回落。

　　房地产与宏观经济房地产负面政策近期不再出台，但房地产成交量的下降已经开始体现。尽管保障房建设规划实际上在3月期间就已经确定，但预计下半年房价将会开始松动，房地产行业调整将进入第二阶段，而成交量何时回暖的预期仍需要观察近期房产商的卖地情况。基于四季度大量新盘使得成交量环比回暖较为确定护肤小知识科普，故对宏观经济增速的判断仍然有较大分歧。

　　收入增长宏观经济增速下滑会影响城镇居民的收入增长预期，但劳动力成本上升的趋势将使得农村收入增长的预期上升家电行业背景介绍。这将使得需求结构向农村转移，农民工收入增长的效应可能更多地体现在明年。不过，由于今年家电下乡的增速较高，明年增速可能还是低于今年。

　　政策家电以旧换新推广、节能补贴下降、下乡销售大幅增长均符合预期，但对行业预期的影响偏中性。不过，政策确实能够拉动消费，销售数据将是较为积极的。预计今年还可能会推出的家电政策可能是出口退税率下降，这对行业出口产品成本的影响不是太大，但方向负面。另外，三网融合计划初稿如果实施，短期会对互联网电视的发展也会带来负面影响家电行业背景介绍。

　　天气截至目前来看，今年夏季偏凉，一定程度上会影响到空调冰箱的销售。当然，我们还将继续密切关注天气情况，以寻找超预期的机会。

　　渠道库存目前新补充的渠道库存亟须夏季消化，前景尚不确定护肤小知识科普。家电下乡销售较好的同时渠道库存高企，虽然在良好销售下消化应无问题，但其原材料成本可能较高，在原材料价格下降后可能首先会带来渠道库存跌价损失的背景下，然后才是毛利率提升。彩电渠道库存情况应比一季度略好。

　　出口欧美家电消费仍然比较疲软，虽然同比增速已经开始回暖，但主要是由于基数的下降。欧洲区债务危机与欧元下跌影响欧洲需求护肤小知识科普、人民币对美元升值预期可能加速部分订单释放护肤小知识科普，但在升值后将面临更大的压力。此外，出口退税率可能下降，如果产品价格相应上涨也会影响到部分出口需求护肤小知识科普。