新三板创新层企业陷资金链危机  29名被欠薪员工状告米米乐索赔

　　公司的目标是先上新三板，2017年，经营额度或将达到138亿元时，再冲击创业板，未来5年的梦想就是销售额突破1千亿

　　这些豪言壮语皆是出自新三板创新层企业米米乐（833048.OC）董事长刘文太，颇有点王大锤出任CEO、迎娶白富美、走上人生巅峰的意思。可理想很丰满、现实很骨感，新三板首家挂牌的综合性电商网站米米乐谋求巅峰的路并不那么顺利。

　　2月17日，米米乐主办券商华林证券一纸风险提示函再度将公司推上风口浪尖。华林证券警告，米米乐经营存在两大不确定性，一是公司在网络借贷平台上借了1700多万元，其中200多万元已经逾期。虽然公司承诺会尽快还清债务，但是其券商忧心忡忡，明确表示公司债务金额较大，资金周转困难不断，公司能不能还债是个未知数。

　　第二，今年春节前夕，因为拖欠工资，公司29名员工向成都市劳动人事争议仲裁委员会提出仲裁，要求米米乐解除劳动合同、发放工资及支付经济补偿，涉及总金额164万元。华林证券认为，公司流动资金紧张，如果不能及时改善收入、融资输血，将对生产经营产生重大不利影响。

　　米米乐来自成都市的电商平台，老板刘文太曾是一名财经记者，90年代初在改革的浪潮中加入了创业的队伍，从电脑和配件销售起家，1998年成立了西部地区第一家联想笔记本电脑专卖店，2006年进军网上商城，2010年成立米米乐电子商务有限公司，自此从成都“中关村”走向全国市场并于2015年8月登陆互联网企业云集的资本市场新三板。

　　米米乐商城的主页是不是似曾相识？但米米乐主打的是“全场批发价，只卖批发价”的B2B路线，从IT数码、服装鞋帽到家用电器、护理美妆，可谓什么都卖。2015年，米米乐被四川省电子商务协会评为“四川电子商务最具影响力企业”，董事长刘文太应邀做客中央电视台CCTV《奋斗》栏目。如果大家还曾记得，2011年米米乐正是“快乐女生”成都唱区的总冠名商。（有点土豪呦！）

　　2015年年报显示，米米乐营业收入16亿元，同比增长6倍，公司年末总资产达到1.12亿元，净资产达4800多万元，分别都取得了翻番的增长。2016年5月，米米乐凭借令人羡慕的营收规模和成长速度入选创新层，成为新三板万家企业中的佼佼者。

　　然而，米米乐进入创新层后一直风波不断。去年8月，公司被四川证监局实施了出具警示函的行政监管，监管者认定，至2015年末，公司控股股东刘文太占用公司资金1300多万。2016年初，公司又向刘文太等关联方借出4500多万元。虽然公司已经收回占用资金，但是仍然违反了市场相关规定。

　　米米乐当时的主办券商东兴证券随后发布了风险提示函，称根据新三板分层规则，由于受到证监局行政监管，米米乐可能在2017年5月底由创新层调降至基础层。

　　不仅如此，东兴证券还从微信朋友圈给公司挑错，指出米米乐为“最具成长性电商品牌”、“3C领域B2B第一品牌”、“两家知名电商上市公司计划收购米米乐（估值XX元）”等描述属于夸大宣传，与公司公告内容不一致。

　　要知道从创新层被刷下来不是一件光彩的事，主办券商这样给自己盖棺定论，米米乐就有小情绪了。2016年12月，米米乐与东兴证券分手，牵手新的主办券商华林证券，这是要挥别伤痛，从头开始的节奏么？不了，还不到两个月，华林证券就毫不留情地发出了第一封风险提示函，直指公司的资金链。

　　米米乐到底有多缺钱呢？2015年11月，米米乐在新三板完成迄今唯一一笔定增，募集资金2900多万元，加上挂牌前股权融资的2000多万元，已经不少，但是公司还在不断地寻求间接融资。公告显示刘文太去年一年内7次质押所持公司股份，质押股份数合计占公司总股本的82.8%，刘文太几乎把持有的全部股份质押出去，一旦不能偿还，公司老板都要换人。公告显示，公司一年内到期的债务高达3400多万元。

　　米米乐还将目光转向网贷平台。在过去一年里，公司累计从两家网贷平台累计借了1700多万元。这部分贷款必须尽快想法偿还。因为去年8月银监会发布了“史上最严P2P新规”，即《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，一家公司在同一个网络平台上借款余额不得超过100万元，在不同的平台上借款总余额不超过500万元，整改时期12个月。米米乐必须在整改期限内把借款余额降低到规定范围之内。

　　电商烧钱是众所周知，那么米米乐的经营情况是否有所改善，能够通过高增长稳住投资人的信心呢？2016年中报显示，公司去年上半年营业收入3亿元，同比下滑67%，净利润从去年同期盈利99万元变为亏损85万元。报告期内，公司经营性现金流净流出4000多万元，应收账款和存货周转速度迅速下降这组数字和米米乐小目标差得似乎有点远呀。

　　公司称，业绩下滑主要是由于联想和苹果两个品牌业绩不好，核心供应商联想还收缩了对公司的信用额度，公司采购资金不足需要借钱弥补，这又增加的财务成本。

　　风险早已埋下。近几年互联网热的氛围下，电商行业已经成为一片血流成河的红海市场，许多电商企业不是倒闭了就是在倒闭的路上。米米乐虽然起步很早，但是主要经营传统品牌，如今经济不景气，厂家打起价格战，成本都由采购商承担，米米乐作为厂家的下游，只有默默地承担毛利空间的压缩。

　　同时，由于米米乐体量较小,“B2B”模式使其过度依赖少数大客户，前五大供应商占公司采购总额接近90%，这让米米乐的谈判能力大打折扣。

　　米米乐似乎意识到销售盈利的不可预期，又模仿京东开展供应链金融服务，准备搭上另一波“风口”，变销售盈利为金融盈利，通过应收账款质押、货权质押等手段封闭资金流或者控制物权，对供应链上下游企业提供综合性金融产品和服务。

　　然而，供应链金融的打造并非一蹴而就，米米乐在金融领域并没有相关经验，信用体系建设以及风险控制流程均需时间摸索，这一模式是否可行还有待市场检验。

　　不过，冤家已经找上门来。去年7月，米米乐被深圳阜鼎汇通商业保理有限公司告上法庭，米米乐曾向后者以8%的资金成本借款800万元，但是因为合同履行中产生纠纷，经过调解，米米乐向保理公司支付680万元后，双方达成和解。看来，米米乐想玩转应收账款还是有点嫩。

　　因为拖欠工资，员工也不干了。2月17日，29名员工请求赔偿的案件在成都劳动保障大厦仲裁庭开庭审理。这占到米米乐员工数量的五分之一，如果公司连工资都发不出来，资金链堪忧。都劳动保障大厦仲裁庭开庭审理。这占到米米乐员工数量的五分之一，如果公司连工资都发不出来，资金链堪忧。

　　（本报实习生王天然对本文亦有贡献）

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