17家券商业绩出炉，谁人欢喜谁人忧？丨亿欧数说

过去几年,证券行业一直在经历变化：从证券经纪商向综合投行转变，从通道业务向资本中介业务转变，从零售交易向财富管理转变。

2019年，科创板试点注册制推出，资产重组新规，再融资政策松绑，新三板改革，股票期权业务规则等措施密集落地。

随着国内金融市场不断放开，2020年4月1日起，外资也即将成为中国资本市场的重要参与者，与本土券商展开正面竞争。

在新冠疫情的影响下，监管层对证券行业则更多体现为政策呵护，监管重心正逐步从“控杠杆”转移到“调结构”和“促创新”上。

截至2020年3月30日，17家国内券商纷纷亮出了2019年成绩单：

整体来看，在营收规模上中信证券仍然位居榜首，海通证券、国泰君安、申万宏源及广发证券规模在200亿以上；百亿以下规模的有6家，其中中银证券与红塔证券均为上市后首次亮出业绩。

相较于2018年，扣非净利润的增速总体高于营收增速，国海证券的扣非净利润增速最大，达674.19%；东方证券营收增速最大，达84.91%；中银证券的两指标均处于行业末尾；另外可以注意到，营收规模排名前三的券商企业中海通证券的增速均处在较高的水平。

按照营收规模由大到小的顺序，分别从企业2019年度各部分经营业务的收入与相应成本为切入点，做出以下点评：

中信证券:稳占龙头，“泛直投”成稳定器

2019年中信证券实现营业收入431.4亿元，较上年同比增长15.9%；扣非净利润121.5亿元，同比增长34.99%。

其中，投行、资管和直投+私募股权投资等“泛直投类”业务为最大亮点；且中信证券该年度重仓股均为“网红版块”：牧原股份、光库科技和七一二；投行业务方面，中信证券股权承销、债券承销和并购重组三大板块业务规模均居行业首位，市场份额稳中有升。

另外，报告期内科创板有9单业务，为公司带来近5亿的收入增量；境外股权融资业务和跨境并购业务规模的市场排名也显著提升；在资管业务方面，主动管理占比提升至50.06%，总规模和主动管理规模均居行业首位。

随着对广州证券的收购完成，中信证券也补足了在华南区域的布局短板，公司净资本也更为充足。综合来看，“泛直投类”业务已成为中信证券投资类业务乃至全业务线的稳定器，但也有专业人士认为，相较于中信证券的体量，其净利润三成的增速并不出色，业务发展过于均衡也缺乏弹性。

中信证券总经理杨明辉表示，未来公司有“扩大规模，做精业务，业务转型，国际化”四方面的探索方向，就具体业务线来说，公司的举措包括经纪业务向财富管理转型，投行对全球客户全覆盖，资产管理加强主动管理能力，以及之前提到的产品和交易模式的创新等。

海通证券：FICC为亮点，加速海外布局

2019年海通证券实现营业收入344.29亿元，同比增长44.87%；扣非净利润90.49 亿元，同比增长88.51%。

投行业务方面，海通国际在全球市场完成的49个IPO项目和58个股权融资项目主要集中在香港市场，其中海通国际还参与了该年度亚洲公司在纳斯达克交易所第二大规模的IPO