2020，市场破局之机在哪儿？

编者按：本文系投稿稿件，来源中信出版社，版权归原出处所有。

2020，市场破局之机在哪儿？

2020 年，新冠肺炎疫情全球大流行，这次疫情不仅仅是中国经济的“黑天鹅”，也将给全球经济带来很大的不确定性，给全球产业链带来巨大挑战。疫情是一场人类命运共同体需要携手面对的危机与挑战。无论是美国、欧洲还是世界新兴经济体，都面临着百年未有之大变局。

疫情之下如何评估资本市场的表现？投资人如何调整策略、规避风险？如何判断新的投资机遇？线上经济是否成为投资者的新大陆？

2020年4月10日，由中信出版集团主办的2020市场破局与投资趋势暨《苏世民：我的经验与教训》新书发布会全球同步直播，黑石集团董事长、首席执行官兼联合创始人苏世民，高瓴资本董事长兼首席执行官张磊，万科企业股份有限公司董事会主席郁亮，清华大学苏世民书院院长薛澜，中央电视台财经频道双语主持人李斯璇齐聚线上，共话破局新洞察，探讨投资新趋势。

苏世民：企业如何应对时代危机

正如苏世民在其新书中解释的那样，任何投资的成功与否在很大程度上取决于所处经济周期的节点。周期会对企业的成长轨迹、估值及潜在回报率造成重大影响。在不断变幻的市场中，周期性问题往往是无法避免的，但一家企业应对危机，洞察市场的能力将会成为跨越市场周期，逆境成长的强劲动力。如何在危难中砥砺前行，如何在挫折中吸取教训，如何百折不回、破茧重生，都是企业在这场危机中需要完成的答卷。

苏世民认为，受疫情影响，全球政治经济受到较大冲击，危机加深了世界的联系，改变了政府的管理策略，减缓了民众的正常生活节奏。同时，这一冲击将在未来一年甚至更久的时间里影响我们的生活，在面对全球百年未有之大变局的情况下，企业如何转低谷向巅峰？

苏世民提出了三点建议：

第一，保有足够的资金。保持警惕，永远为明天做好准备，保持克难攻坚的态度是一家企业永恒的主题。正如他在书中所说“我们是长期投资者，有足够的耐心等待时机。也就是说，我们可以持有现有投资，直到市场走高、流动性增强、可以实现全价退出，而不是被迫在快速去杠杆化的市场进行抛售。因为这一特点，我们可以在萧条的市场环境展开更为积极的操作，选择合适的时机部署资本，以实现投资者利益的最大化”。

第二，保护公司的人才资本。雇用和保护优秀人才是一家企业进行高效管理的秘诀。黑石的非凡成就归功于它们独特的企业文化：笃信精英管理、追求卓越、保持开放和坚守诚信，并竭力聘用拥有同样信念的人。每个人的创新和成长都会为企业注入不竭的动力。因此，危机面前，员工是企业最应该保护好的资产。

第三，信息。永远不要放弃对世界的观察，通过便捷的连接获得的新技术、新观点、新机会将会深刻改变我们认识和分析问题的能力。在一个瞬息万变、日新月异的世界中，每个人都能像医生一样诊断出危机带来的影响，然而，能够拨开危机的外壳，提出解决方案，抢占先机，思他人之所思，为他人所不为，才能获得持续赢利的可能。

苏世民还指出，现在全球处在一场人工智能浪潮之中，很多革命性质的变革正在发生，科技的迅速发展正在帮助大家更加真实地体验和感知这个世界。而一个拥有稳固基础的国家则可以迅速回暖重生，中国则会是全球恢复最快、最好的国家，在未来世界蓝图中扮演举足轻重的角色。而中国的未来发展将逐渐弱化对外的依赖，内部需求将保持强劲增长态势。

如何把握时代旋律中跳动的音符，将会是每一位企业家必须面对的问题。

张磊：投资的机会就在中国

张磊认为，中国有着巨大的内需基础，持续刺激经济的增长，现在是最好的重仓中国的时机。他分享了他认为国内极具投资价值的几个方向。

一是新兴企业。中国的电商、科技企业以及BAT等互联网巨头，目前都致力于利用技术手段让生产力更高效，在以惊人的速度继续发展。这些企业是高瓴资本重点关注的方向。

二是愿意为技术敞开怀抱的传统公司。国内很多老牌公司，像格力电器，也在不断演进和升级。他们通过线上、线下结合来不断拓宽渠道，并密切和消费者的沟通。同时，这些公司也在寻找和尝试具有颠覆性的商业模式，并利用先进技术来帮助企业升级和转型。

三是医疗产业。国内的医疗产业现在还在起步阶段，而社会保障网络里面最关键的部分就是医疗，这其中蕴藏着非常大的需求。

对于如何对新公司和新商业模式的进行估值这一问题，张磊提出，一定要关注长期价值，时间是投资人的朋友。比如亚马逊，会评估产品和公司10-20年的收益。在商业模式正确的情况下，即使要花很长的时间才能够盈利，也是值得关注的。二是要看公司能为市场和社会带来的价值。在国内，像IP或者是卫生保健的领域，是有着可持续的发展前景的。

张磊和苏世民持有同样的观点，认为教育是永不需要退出的投资。教育能够给年轻的学生们以机会，给他们打开一扇窗，让他们有更大的可能来回报这个社会。同时，教育也能够改变世界上每一个人的命运。

郁亮：知识资本时代如何找到10分人才？

郁亮在互动中提出，2000年之前，市场是以金钱资本为主的时代，或者叫资本为王的时代。而在2000年之后，社会逐渐变成了知识资本为主的时代。在企业发展的过程中，以人力为代表的知识资本的地位在不断提高。如何平衡知识资本和金钱资本二者的关系，成为了新时代企业管理的一个难点。

对于这个难题，苏世民给出了回答：人才永远都是最重要的。

苏世民指出，知识资本和金钱资本本身就是相辅相成的关系。金钱资本并不是最重要的，只有出色的人才才能够把现有的资金发挥出更大的力量，创造出更多的价值。让一个人才成长起来，需要三年甚至更久的时间。但是如果能够培养出来这样一个人才，公司的业务会得到提升，带来的实际收益将是非常值得的。

苏世民与郁亮就选择10分人才的重要准则展开了讨论：8 分人才是任务执行者，9分人才擅长执行和制订一流策略。10 分人才，无须得到指令，就能主动发现问题、设计解决方案，并将业务推向新的方向。如果一个企业中大部分都是七八分的人才，那么下一步需要考核的就是其中是否有人渴望成为10分人才，是否有人想要变得出色和优秀。

薛澜：异想天开又谨小慎微，苏世民是这样一个矛盾体

对于《苏世民：我的经验与教训》，薛澜评价其为“拿的起，放不下”的一本书，因为此书把很多深刻的哲理蕴含在小故事里，回味无穷。这本书分成三个阶段