央行连续28日暂停逆回购 Shibor除14天期外普遍下跌

　　新华财经北京3月26日电 央行26日发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，26日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已经连续二十八个交易日暂停逆回购操作。

　　分析人士表示，我国货币政策空间充足，手段丰富，降准、降息都有空间，降低存款基准利率预期较浓，新举措出台只是时间问题。

　　受资金面变化影响，26日上海银行间同业拆放利率(Shibor)除14天期品种外，普遍下跌。其中，隔夜Shibor下行0.20BP至0.8450%，7天Shibor下行2.50BP至1.7200%，14天Shibor上行0.60BP至1.6660%，3个月Shibor下行3.30BP至1.9770%。

　　3月的降准或将进一步缓解4月缴税形成的财政存款增加导致的流动性压力。东北证券固定收益分析师刘辰涵表示，未来还可以期待的货币政策包括降低存款基准利率，降低MLF、OMO和LPR利率，进一步降准等。2月1年期LPR 相比于1月下行10BP，报价为4.05%。3月LPR报价不变，为后续货币政策操作留下空间。预计短端流动性将进一步维持宽松，隔夜拆借利率保持在1%以下的日子会更多。期限利差走扩有望带来进一步的牛平。

　　对国内政策而言，货币政策近期或配合财政扩张而进一步降准、降息，存款基准利率亦有可能调降。中信证券研究所副所长明明分析称，结合最近国家政策层对“新基建”的呼声以及2020年稳就业政策的现实需要，目前货币政策尚在为财政扩张稳增长积存更多的货币政策空间。未来“更加积极”的财政扩张大概率会促使央行放松流动性的闸门。在降低政策利率和数量型货币政策投放之外，还可以通过降低存款基准利率降低商业银行的负债压力，同样能够起到支持财政政策效果。

　　3月金融数据即将发布，招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，货币政策方面，融资端受疫情影响的程度非常微弱，而实际产出遭遇重创，目前急需的是在疫情稳定之后复产，而非在负债端大力扩表。因此预计3月M2同比增速回落至8.6%，M1同比增速回落至4.0%，信贷投放约1.8万亿，新口径社融规模约3.2万亿。总体而言，3月金融数据或较2月轻微下滑，维持社融余额增速全年震荡下行的判断。

　　全球经济方面，谢亚轩认为，目前海外疫情仍存在不确定性，国际贸易形势不容乐观；加之全球供应链所受冲击和原油价格博弈的影响，全球经济存在陷入“债务—通缩”循环的风险。同时，发达资本市场已进入流动性困境和资产价格下跌的负反馈循环。中国经济的关键在于复产，海外经济的关键在于防疫，海外货币政策超常规宽松的作用在于避免流动性危机和稳定预期。(张无 翟卓)