一周研报精粹：晶圆代工产能持续紧缺，VR产业链高增长期来临

一周研报精粹：晶圆代工产能持续紧缺，VR产业链高增长期来临水污染现状,下一站别离,捣蛋鬼日记, 一周研报精粹：精选A股半导体、手机以及汽车等全产业链细分领域最具价值研报内容，揭秘行业现状，把握市场动向，捕捉行情走势，提前为您把脉A股。 中信证券：台积电调涨晶圆价格，7月北美半导体

一周研报精粹：精选A股半导体、手机以及汽车等全产业链细分领域最具价值研报内容，揭秘行业现状，把握市场动向，捕捉行情走势，提前为您把脉A股。

中信证券：台积电调涨晶圆价格，7月北美半导体设备出货创新高

——8月29日

晶圆代工产能持续紧缺，台积电调涨晶圆代工价格。根据DIGITIMES报道，台积电通知全部IC设计客户将扩大晶圆代工费用调涨范围，21Q4起全线调涨，12nm以下先进制程涨价约10%，12nm以上成熟制程调涨约20%。自20Q4以来，由于晶圆代工产能供不应求，联电、力积电、世界先进等代工厂均有不同程度的涨价。中国台湾经济研究院表示，从21年年初到11月份，中国台湾地区二线晶圆代工厂预计会调整4次报价，包括联电、世界先进、力积电等厂商在8英寸晶圆厂价格涨幅相较去年高达50%、12英寸厂涨幅达30%。

台积电21年仅取消价格折让，并在年初调整特定高压制程、占比极少的代工费用，并未明显涨价，一定程度上稳定了市场价格。但是面对上游硅片及其他原材料成本的上涨，台积电毛利率持续承压。台积电晶圆代工市占率超50%，本次涨价影响面大，预计从IC设计客户到手机、PC、电视、汽车、家电等各式终端产业都将受到不同程度的影响。

本周，SEMI公布了最新半导体设备出货报告，7月北美半导体设备制造商出货金额为38.6亿美元，同比增长49.8%，环比增长4.5%，连续7个月创新高。

根据Gartner预测，21年全球半导体资本支出将达1419亿美元，同比增长28.4%，22年将达1565亿美元，同比增长10.3%，主要投向逻辑芯片、存储芯片等。资本开支高速增长预示着半导体板块高景气度将继续维持。全球芯片市场供需失衡的情况可能会持续到2022年，相关设备、材料、晶圆供应商等供应链将受益。

建议关注：思瑞浦、圣邦股份、士兰微、兆易创新、芯朋微、澜起科技、晶晨股份、歌尔股份、立讯精密、长盈精密、中微公司、芯源微、至纯科技、华懋科技、沪硅产业。

银河证券：半导体涨价持续，关注模拟芯片国产替代机遇

——8月27日

半导体涨价持续，晶圆厂、IC设计公司再次调涨价格。半导体涨价效应扩大，台积电、联电、三星相继传出涨价消息，尤其是台积电全面涨价引起业界广泛关注，部分下游 IC设计公司也再次调涨价格。我们认为，台积电全面的涨价一方面反映了当前半导体景气度持续向好，主要晶圆厂订单能见度已经看到 2022年底；另一方面将利好国内晶圆厂，为行业进一步涨价打开空间。对于下游 IC设计公司，晶圆涨价将带来成本端压力，部分溢价能力较弱的厂商毛利率将短期承压。

关注模拟芯片国产替代机遇。模拟芯片生命周期长，产品迭代速度较慢，下游应用广泛，IC设计更依赖于资深工程师的经验，而对晶圆制程要求不高，目前业界广泛使用0.18μm/0.13μm制程，部分采用较为先进的28nm制程。模拟芯片市场中海外巨头如德州仪器、恩智浦等具有研发实力强、产品品类多等优势，2017年至2020年国内模拟芯片自给率不断提升，但仍处于较低水平，2020年我国模拟芯片自给率仅为12%，国产市场替代空间广阔。国内模拟芯片市场呈现寡头竞争的市场格局，CR5仅为35%，随着国产厂商不断进行技术突破，有望迅速抢占市场份额，在众多模拟芯片细分赛道实现国产替代。

建议关注国内模拟芯片平台型公司圣邦股份、思瑞普、艾为电子，在电源管理领域具备较强实力的力芯微，以及LED驱动芯片设计公司富满电子、晶丰明源等。

新时代证券：半导体高景气持续全年业绩可期

——8月29日

海外疫情继续扰动半导体供应链，下半年涨价和缺货或继续演绎，半导体公司 21H1 业绩兑现优秀，坚定看好本土半导体公司。

据DigiTimes报道,台积电25日已通知客户其芯片全面提价，12纳米以下先进制程将涨价10%，12纳米以上成熟制程则将调涨20%。苹果是台积电的最大客户，其订单占晶圆代工厂收入的20%以上。8月24日，日本信越宣布，将主要产品之一的有机硅在日本和海外提高所有产品价格，涨价幅度为10%-20%，部分产品涨价20%以上。生效时间为2021年10月。

据彭博社报道，随着马来西亚新冠肺炎（Covid-19）疫情的失控，确诊人数正快速上升，目前日均新增新冠肺炎确诊病例超2万例，导致当地政府延续停工停产的防疫措施。意法半导体和英飞凌将不得不暂停当地的部分工厂的生产，这也将加剧全球半导体芯片供应紧缺的问题。

2021年上半年中报陆续出炉，绝对多数半导体公司业绩增长表现优秀，展望后续半导体行业发展态势，我们认为优质的国产半导体设备、材料厂商有望继续受益于行业产能扩张，国产替代将迎来绝佳机遇；建议关注韦尔股份、北方华创、新洁能、晶瑞电材、捷捷微电、力芯微、圣邦股份、兆易创新等细分龙头。

华泰证券：台积电涨价如何影响设计公司盈利

——8月30日

据Digitimes，台积电8/24向客户告知全面涨价，12月开始新单生效。16nm及以下成熟制程涨价10-20%，14nm及以上先进制程涨5-10%。我们认为台积电这次涨价反映1）成熟工艺产能紧张或持续到2022年中甚至年底。2）中性场景下，代工成本上涨10%拉高设计公司成本5%，若无法向下游转嫁，行业整体毛利率下滑约2.9pp，仍高于2021年初水平。我们认为1）模拟、功率芯片等下游客户分散、缺口大的行业价格传导更为顺利，毛利率有望平稳；2）手机芯片等下游集中于大客户、需求转弱的品类可能难以转嫁成本，毛利率或面临压力。

建议关注中芯、华虹、北方华创等投资机会。

天风证券：高景气下扩产行情持续，多家公司H1业绩亮眼

代工厂芯片涨价延续，以台积电为首的多家国际、国内制造大厂调涨芯片报价，扩产行情持续。2020年Q3以来，半导体公司纷纷上调产品价格。这波涨价热潮一直延续至今，台积电8月24日先行向联发科、瑞昱与联咏等多家客户告知16奈米以上制程将全面大涨20%，12月新单将正式生效，也就是目前所谈定的11月订单全部收完后，12月晶圆产出(wafer out)正式起涨。此外，联电、中芯、GlobalFoundries(GF)、世界先进、力积电与华虹等多家晶圆代工厂宣布涨价。

扩产周期向上，持续看好国产半导体设备材料的机会。半导体扩产周期正在上行：全球晶圆代工资本开支占收入比重达53%，连续三年提高。半导体产能有望持续向大陆转移，2020-2030大陆半导体资本开支复合增速有望高于全球。贸易摩擦背景下，中国大陆半导体设备材料国产化率未来有望持续提高。综合制造板块的加速扩张，叠加国产化率提高，我们判断半导体设备材料板块有预期上修空间，持续看好国产半导体设备材料的机会。

财报季来临，多家公司2021H1业绩亮眼，看好高景气度下全年业绩持续超预期。建议关注闻泰科技、三安光电、北方华创、雅克科技、上海新阳、中微公司、精测电子、华峰测控、长川科技、有研新材、江化微、中芯国际、华润微、士兰微、长电科技等。

民生证券：中报亮眼反映行业高景气，全年高增确定性强

——8月30日

A股半导体多环节公司已发布中报，从Q2单季度情况看，均延续Q1高增长态势，部分超市场预期，判断全行业高景气度下半导体各环节公司全年业绩均有望高增。截至8月28日，已有67家半导体公司发布2021年中报，其中设计公司31家、封测公司7家、设备公司5家、材料公司17家、功率公司7家。设计公司21H1同比增速在-100%-3500%区间，其中晶丰明源21H1业绩同增3457%，领跑设计公司；封测公司21H1同比增速在20%-270%区间，长电科技21H1业绩同增261%；设备公司21H1同比增速在-20%-470%区间，芯源微21H1业绩同增464%，排名首位；材料公司21H1同比增速在-50%-420%区间，神工股份21H1业绩同增415%，增速领先；功率半导体公司21H1同比增速在-30%-1310%区间，士兰微21H1业绩同增1307%，排名第一。我们持续看好大陆半导体产业链各环节发展，上周我们也统计了各环节海内外近40家公司对景气度判断，普遍认为景气度将持续到2022年，乐观至2023年，详情请见上周电子行业周报《产业链各环节判断高景气持续，乐观至2023年》。

持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业：韦尔股份、兆易创新、卓胜微、富满电子、中颖电子、恒玄科技、芯海科技、圣邦股份、思瑞浦、乐鑫科技、汇顶科技、士兰微、中车时代电气、华润微、扬杰科技、斯达半导、新洁能、闻泰科技、捷捷微电等。

招商证券：Facebook加码元宇宙

——8月24日

Facebook上周四推出了一款名为Horizon Workrooms的新VR会议软件。在这个数字空间中，Oculus Quest 2用户可以用“数字人”分身进行线上会议，在进行VR会议的时候可以与自己的现实桌面和与虚拟桌面进行交互，实时共享电脑屏幕。扎克伯格将元宇宙其描述为“实体互联网（embodied internet）”，此次发布的Workrooms将是未来元宇宙的前奏。百度世界大会上专门设置的VR分会场，打造了基于5G、百度云手机技术和全新升级的“希壤”虚拟空间多人互动平台，为与会者提供了一个虚拟空间来体验这场科技盛会。在此次分会场中，设置了百度大脑、未来出行、未来生活和AI教练四大展区，英特尔和Apollo也在其中闪烁着自己的Logo，整个场景科技感满满。

目前VR技术在产业应用领域不断地扩大，产业链条不断地完善，据 IDC 预测，2020-2024 五年期间，VR/AR 终端出货量增速将达到约 86%，全球虚拟现实产业规模年均增长率将达到约 54%。随着新技术的不断开发，虚拟现实元宇宙相关产业或将迎来爆发。

湘财证券：产业链趋于成熟，VR高增长期来临

——8月26日

当VR行业活跃用户达到1000万的时候，行业将会进入内容开发者获利—硬件销量增长—内容开发者更多获利的正向反馈，Quest 2 2020年销量为250万台，预期2021年销量为700万台，加上Oculus Quest超过100万台的销量，Oculus Quest系列销量将超过1000万台，再加上其他品牌的VR产品，有望推动行业进入正向反馈。同时，Quest 2的热销带动其他厂商开发出相似性价比高的产品，将进一步推动2021年VR设备销量增加，从而促使行业进入正反馈。

虚拟现实产业链包含硬件、软件、内容制作与分发、应用和服务等环节：关键器件主要包括芯片、屏幕、传感器、光学镜片等，近年来产业大企业针对VR开发了专用器件，如京东方的Fast LCD，高通、 海思的处理芯片等。

建议关注我国具有优势的产业链环节相关标的：歌尔股份；LCD领域面板双雄；以及舜宇光学、韦尔股份。

新时代证券：关注AR/VR产业链

——8月29日

8月25日，小米公布了截至2021年6月30日的第二季度财报。财报显示，小米第二季度总营收877.9亿元，同比增长64%。净利润82.7亿元，同比增长83.9%。歌尔股份发布了2021年半年报，公司实现营业收入302.88亿元，同比增长94.49%；归母净利润17.31亿元，同比增长121.71%。IDC的预测数据，在2021-2025年间，全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速，AR增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。歌尔股份目前已经占据全球中高端虚拟现实头显70%的市场份额。我们认为AR/VR行业成长空间广阔。

建议投资者关注歌尔股份、联创电子、传音控股等相关产业链公司。

华泰证券：关注VR产品新周期

——8月29日

经过连跌5周下跌以后，上周恒生科技指数企稳反弹，当期恒生资讯科技业指数（HSCIIT）估值28倍PETTM，近十年21%分位。上周A股电子板块上涨1.1%，当前A/H消费电子与半导体板块估值分别位于近五年23%/49%分位（PE TTM）。上周进入中报业绩密集披露期，在缺货涨价影响下，半导体企业业绩保持强劲增长。另一方面，受越南疫情复发与原材料涨价影响，消费电子公司业绩相对较弱（详见图表2）。投资人关注歌尔等企业如何受益于VR产品新周期。

申明：以上内容均为各券商研报观点，该观点都有其特定立场，不构成实质投资建议，据此操作风险自担。(校对/Arden)

盗亦有道之九龙杯 #/rq/laonian/25542.html