成都华微财务数据存“打架”之嫌 关联方同业竞争疑云难消

成都华微财务数据存“打架”之嫌 关联方同业竞争疑云难消骑操,半妖司藤 其他小说,市场推广计划书, 报道 近年来，A股军工板块关注度明显提高，尤其是军工半导体领域。在这样背景下，本身自带央企光环的成都华微电子科技股份有限公司（简称：成都华微）上市进程也引起资本市场关注。 在

报道 近年来，A股军工板块关注度明显提高，尤其是军工半导体领域。在这样背景下，本身自带央企光环的成都华微电子科技股份有限公司（简称：成都华微）上市进程也引起资本市场关注。

在《研发投入依赖专项资金 成都华微业绩高增长态势能否持续？》一文中，笔者指出，成都华微自主研发能力明显偏弱，研发投入依靠国拨研发项目专项款资金扮靓研发数据，而其营收快速增长背后依赖于特定型号低端产品。另外，关联交易也是成都华微营收的重要来源之一。

据笔者查询发现，尽管成都华微的关联交易金额占比不高，但其与关联方振华风光披露的数据并不一致，关联交易数据真实性存疑。同时，其与振华风光、苏州云芯、华大半导体、安路科技、上海贝岭、小华半导体等关联公司的经营范围比较相似，疑似存在同业竞争关系。

信披数据存“打架”之嫌

成都华微产品涵盖特种数字及模拟集成电路两大领域，其中数字集成电路产品包括以可编程逻辑器件（CPLD/FPGA）为代表的逻辑芯片、存储芯片及微控制器等，模拟集成电路产品包括数据转换（ADC/DAC）、总线接口、电源管理及放大器等，产品广泛应用于电子、通信、控制、测量等特种领域。

从股权结构来看，成都华微共有9名股东。其中，中国振华、华大半导体、成都风投、中电金投、四川国投为国有股东。其中，中国振华直接持有公司股份比例为52.76%，为公司控股股东。而公司实际控制人为国务院100%持股的中国电子，其通过中国振华、华大半导体、中电金投合计控制成都华微电子76.69%的股份。

值得关注的是，无论是实控人中国电子，还是控股股东中国振华，旗下不少企业与成都华微均存在业务关联。

例如中国电子集团旗下华大半导体所控股的企业中，安路科技，上海贝岭，小华半导体等公司与成都华微的FPGA、非挥发存储器、MCU等业务相近，而中国振华旗下的振华风光和苏州云芯亦与成都华微的放大器，高精度ADC等产品相重叠。

据笔者查询发现，报告期内，成都华微与上述公司存在关联交易。2018年至2021年1-9月（简称：报告期内），成都华为向安路科技、华大九天、振华风光等关联方购买商品、接受劳务的关联交易金额分别为1375.53万元、1050.71万元、1182.39万元、1336.78万元，占采购总额的比例分别为19.26%、9.72%、5.49%、7.11%。

同时，成都华微向振华风光、中国电子等关联方销售商品、提供劳务的关联交易金额分别为866.48万元、425.68万元、942.89万元、921.88万元，占营收的比例分别为7.47%、2.99%、2.98%、2.24%。

值得注意的是，报告期内，成都华微与振华风光披露的数据并不一致。2019年、2020年，成都华微向振华风光销售“商品、检测及技术服务”的费用分别为264.87万元、410.12万元；而据振华风光披露，这两年其对成都华微采购金额分别为249.65万元、405.86万元，分别存在15.22万元和4.26万元的差异，公司信披质量令人堪忧。

与关联方存在同业竞争

除了关联交易之外，成都华微与振华风光、苏州云芯、华大半导体、安路科技、上海贝岭、小华半导体等关联公司的经营范围比较相似，疑似存在同业竞争关系。

成都华微也坦承，公司与振华风光目前在放大器类存在一定的竞争关系，其余产品在技术特点、应用场景等方面存在显著差异，不存在可替代性及竞争关系。

报告期内，成都华为放大器类产品实现销售收入分别为322.15万元、415.36万元、1,592.00万元、2,873.43万元，占主营业务收入的比例分别为2.78%、2.92%、5.04%、6.99%，营收及占比均呈现逐年增长的态势。从客户来看，成都华微前五大客户包括中国航空工业集团有限公司、中国航天科技集团有限公司等厂商，与振华风光存在重叠情况。

而苏州云芯主要产品为采样精度12位-14位的高速高精度ADC/DAC，主要应用于通讯领域；而成都华微目前主要产品为采样精度16位及以上的高精度ADC，主要应用于精密测量领域。成都华微认为，双方的产品在性能、用途等方面存在较大差异，不存在可替代性或竞争关系。

不过，成都华微承接了高速高精度ADC领域的国家科技重大专项及国家重点研发计划，正在研发应用于通讯领域的采样精度为12位的高速高精度ADC，目前已完成芯片方案初步设计以及样片的流片，并交由客户进行试用，试用完成后将继续进行产品改版设计以及改版后的流片，预计将于2023年逐步投放市场。上述产品在未来投产后，将与苏州云芯目前的产品存在一定的竞争性。

而对于华大半导体及其旗下子公司的同业竞争的问题，成都华微称，公司从事特种集成电路业务，主要应用于特种行业电子、通讯、控制、测量等领域，而华大半导体及其子公司从事工业及消费级芯片业务，主要应用于工业控制、汽车电子、安全物联网等领域。双方在产品性能及设计路线、应用领域及客户群体等方面均存在显著差异，不存在同业竞争的情形。

目前来看，成都华微仅以“应用领域不同”来避免同业竞争，显然并不能完全说明问题。此前，有IPO公司因与控股股东业务及其旗下其他子公司业务相似，而导致IPO进程终止。由此也可看出，上市主体的经营独立性、管理交易以及同业竞争等问题成为众多IPO公司上市路上最大的“拦路虎”。

而成都华微与关联方之间的同业竞争，是否会存在非公平竞争、利益输送、让渡商业机会、对未来发展的潜在影响等情形，这或许会损害公司股东利益的情形，阻碍公司的发展。（校对/Lee）

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