基本面和估值不振 8月家电行情能否回暖

　　昨日是8月A股首个交易日，家电板块下跌1.75%，位居行业涨跌榜末席。整个7月期间，家电股走势平淡，进入8月，未来行情是否会如同入伏的节气一样迎来转机？机构人士表示，整体来看，家电基本面平淡，估值并不便宜，短期难有明显超额表现，但不排除消费抱团可能朝更极致的方向演绎。

　　7月A股行情顺利收官，机构全A指数录得小幅上涨(+0.03%)，其中电子、农业、军工板块明显跑赢大势，消费类中规中矩，家电跑赢0.2个百分点，但跑输沪深300指数0.4个百分点。

　　具体而言，家电热门股中仅有三花智控、美的集团、格力电器取得正收益，分别为3.4%、3.0%、0.8%；厨房小家电基本回调。行情不佳的背后，是整个行业基本面低于预期。

　　奥维云网数据显示，冰箱6月线%。此外，6月份空调线.7%；6月线%。传统小家电线%，线上增速甚至低于大家电，折射该细分领域也进入低速增长阶段。

　　进入8月，预期依然不乐观。从历史维度观察，2005-2018年间家电仅有4年在8月跑赢大市，原因可能为半年报预期提前兑现或业绩不达预期。行业比较发现，2016-2017年白电/白酒业绩增速显著向上，同时科技行业拐头向下，但这一比较优势在2018年报触碰极限并在2019年一季度和2019年中报预告出现收敛。

　　从估值水平来看，8月家电板块大概率逆水行舟，不进则退。统计显示，当前核心家电标的相对大盘PE约为历史均值+1标准差，三大白电龙头2019年PE/G为1.2左右。整体来看，家电板块估值并不便宜。

　　值得注意的是，截至2019年7月22日，公募基金2019年二季度前十大重仓股数据已经全部披露完毕。梳理数据显示，2019年二季度基金持有家电重仓股比例为5.88%，较2019年一季度的4.57%上升了1.31个百分点，处于历史相对高位。

　　银河证券判断，2019年一季度以来家电板块行情得以改善，基金家电行业重仓持股比例下跌趋势开始扭转，预计随着家电促消费新政细则逐步落地，基金家电重仓股持仓比例有望保持稳定。

　　家电行业目前处于超配状态。2019年二季度家电行业超配比例为3.62%，相比一季度显著上升，超过了2010年至今的平均值。并且，结合重点家电企业中报数据来看，需求端虽有压力，但收入端大概率平稳度过技术高点，红利支撑下利润弹性可以适度乐观。

　　光大证券分析称，收入端方面，白电板块在空调零售和出货有小幅收缩的情况下，依靠冰洗产品和出口业务的稳定增长，整体收入增速较今年一季度不会出现显著放缓。厨卫板块需求端虽有小幅改善，但格局压力仍在。业绩方面，从今年二季度原材料成本和人民币汇率同比走势来看，预计对企业利润端仍保持较为显著的正向贡献。

　　投资组合方面，机构人士建议拥抱核心资产，沿着价值+成长双主线配置龙头个股，尤其要考虑估值和基本面匹配程度。（叶涛)

　　今年上半年，我国发明专利授权39.3万件，实用新型专利授权147.3万件，外观设计专利授权38.3万件。

　　7月11日，当地卫生部门进行专业鉴定后通报称，该病例的血清学凝集试验为O139阳性，诊断为霍乱，毒力基因阴性。

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　　近日，记者从中国科学技术大学获悉：该校科研团队在相干测风激光雷达方面实现重大突破，首次实现3米和0.1秒的全球最高时空分辨率的高速风场观测。

　　河北省自然资源厅日前发布古生物化石调查成果。2020年4月，张家口市宣化区发现大型恐龙足迹化石群，河北省自然资源厅立刻组织专家进行现场核实并及时上报自然资源部，同时对这一带古生物化石进行了加强保护和调查评价。

　　为了从头开始构建人类心脏，研究人员需要复制构成心脏的独特结构。这包括重建螺旋几何形状——当心脏跳动时，螺旋几何形状会产生扭曲的运动。

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