大华股份：H1经营净现金流同比改善87%

大华股份：H1经营净现金流同比改善87%储宝网 ,在市场经济条件下，企业现金流量决定着企业的生存和发展能力。著名经济学家宋清辉曾表示，经营活动现金流量净额代表了一个企业的造血能力，该数值为负值一定程度上说明公司经营资金紧张

,在市场经济条件下，企业现金流量决定着企业的生存和发展能力。著名经济学家宋清辉曾表示，经营活动现金流量净额代表了一个企业的造血能力，该数值为负值一定程度上说明公司经营资金紧张。

今年受疫情影响，国内绝大多数企业均受到了不同程度的波及，有的开始裁员降薪，有的断臂自救，有的通过缩减内部开支、减少福利的方式，来控制费用支出......

在大环境相对恶劣的情况下，能保持稳健增长并改善现金流情况的企业，着实不易。近几年，国内安防龙头大华股份通过精细化管理，在今年开始初见成效，现金流得到明显改善。

日前，在接受投资机构调研时，大华股份对外表示，公司上半年经营净现金流-1.06亿元，去年同期为-8.7亿元，同比改善87.72%；同时上半年期末应收账款119.2亿元，比年初也减少了4.46%。

近两年公司一直在强调精细化管理，采取多种措施加强对现金流和回款的管理，逐步也看到一些成效，具体措施包括：利用考核牵引，在业务端绩效考核方案中加强回款考核的比重，牵引一线业务的回款；提高合同质量，市场财经下沉至区域，事前介入客户资信、账期、回款方式评审，提升合同签约质量；成立应收款专项工作小组，加强对超期应收款的管理。

与此同时，大华股份针对上半年毛利率提升较大、国内行业增速、B端市场等情况，与投资者进行了深度交流，以下为调研实录。

1.公司上半年营收有所下滑，同时看到毛利率提升较明显，主要的原因是什么？

答：2020年上半年，公司实现营收98.38亿元，同比下滑8.96%，其中二季度单季实现营收63.4亿元，同比下滑1.89%。

分国内外来看，上半年国内实现营收57.90亿元，同比下滑18.31%，海外实现营收40.49亿元，同比小幅增长8.87%。

上半年国内营收下滑，一方面是由于疫情原因一些政府招投标和大项目工程延期，另一方面中小微企业受宏观经济波动的影响较大，都在一定程度上影响了上半年国内业务的开展。

海外方面，一季度海外业务受疫情影响较小，二季度海外各国家业务开展也不同程度受到疫情发展的影响。公司通过海外红外热成像产品的销售弥补了部分传统业务的不足，取得了小幅增长。

上半年，公司整体销售毛利率48.17%，同比去年提升7.80%。

毛利率提升是多方面因素的综合影响，一方面是营收结构的变化，上半年一些AI等高毛利率产品的占比提升，另一方面也是公司精细化管理能力逐步提升的体现，近两年公司通过对产品的归一化设计、渠道秩序的整顿等，对毛利率提升也有一定的帮助。

另外，汇率波动等因素也会对毛利率有一些影响。

2.上半年期间费用还是有一定的增长，销售费用增长较多，主要是什么原因？下半年公司是否会加强对费用端的管控？

答：上半年期间公司费用有所增加，和营收基数较小有关系，公司的费用大部分由员工的薪酬构成，这部分费用每年相对是比较刚性的支出。

上半年销售费用同比增加17.24%，有以下几个原因：一是因为海外销售人员比去年同期有所增加，公司这两年在海外布局渠道下沉和加强本地化运作能力，同时开拓海外项目型市场，这些都需要扩充海外的市场人员；另外，由于疫情和政策影响，上半年海外关税和物流费用增长明显。

上半年公司在研发上的投入增加了5.57%，在软件平台、大数据、算法等重点方向持续加大战略投入，同时不断优化员工结构、建设人才梯队，加强技术共享和资源复用。

对于费用的管控，公司基于营收和毛利率的情况会有一定的弹性，更加重视费用的精准投入。同时，在一些面向未来的核心技术领域和重点机会市场，公司依然会加大战略投入，为未来的发展打好坚实的基础。

3.国内分行业来看，各个行业的增速情况如何？公司海外业务上半年保持了小幅的增长，主要的原因是什么？

答：分行业来看，国内上半年B端市场表现较好，仍取得了一定的增长，一方面大企业在疫情中体现出较强的韧性，恢复较快，一季度企业复工复产也伴随着一些抗疫设备的需求，公司这两年加大对B端解决方案研发和市场的投入，慢慢也开始体现出成效，对B端客户的行业覆盖广度和深度也在扩大，客户对一些非安防的视频物联类解决方案和应用接受度在逐步提升。

相对来说，小微企业受宏观经济的影响大一些，渠道业务受到疫情影响推进有困难，上半年有一定下滑；政府业务，同样也是短期受到疫情的影响，招投标和一些项目的施工进度有所延迟。

海外市场由于公司业务比较分散，各个国家的差异也比较大。整体来看，一季度海外市场受疫情影响较小，二季度各个国家的疫情控制情况也不同，虽然传统的业务开展受到一定影响，但海外很多国家也存在抗疫设备需求，公司通过自身产品结构的调整，平抑了疫情对市场的影响，取得了小幅增长。

未来，公司依然会坚持国际化的业务战略，有重点、有节奏地推进海外市场业务，通过海外渠道下沉、加强本地化业务运作等方式，持续加深对海外市场的覆盖。

4.在B端市场，哪些细分行业领域是这两年增长比较快的？能否介绍一下公司在B端有覆盖哪些新的客户领域以及新的解决方案应用？

答：B端市场涉及的细分行业领域非常多，客户的需求更加碎片化和个性化，每年行业都会涌现出一些新的市场机会点，但是未来B端市场的大幅增长，需要视频物联的智能化应用在多行业复制、开花，实现整体覆盖面和渗透率的提升，才能真正带动整个B端市场的发展。

上半年公司也在许多B端的细分领域推出了一些新的视频物联应用，比如在智慧养殖领域，依托红外热成像热感应技术和视频智能分析技术，基于物联网+畜牧场景，通过自动化、信息化、智能化手段，辅助农场主实现农业养殖的标准化生产，规模化经营，以科技助力农业养殖，为行业创新发展提供支持和保障。

又比如在煤炭安全生产领域，深度融合煤矿生产过程，公司能源煤炭三违管控解决方案将视频监控与大数据分析融合应用，结合视频物联、AI、融合通信、大数据等技术，针对井下作业环境封闭，易发火灾等特殊性，进行配套违章作业现场辅助识别，通过自行研发的行为识别、目标跟踪算法等技术，第一时间对“三违”进行识别、告警，并反馈至管理人员。

该方案适用于煤矿企业或非煤矿山的安全监管、三违监管智能化建设场景，为事后分析事故提供第一手视频资料，在提升煤矿违章管理水平的同时，规范员工作业安全行为，确保作业人员的生命安全与合法利益，有效促进煤炭及非煤矿山企业安全生产。（校对/Lee）