监管层喊话传递市场信心

中国证监会副主席王建军近日在接受相关媒体采访时表示，今年以来，A股市场出现较大波动，总的来看，各类风险因素对A股市场的影响是客观存在的，但影响是可控的，市场稳定运行是有坚实基础的。这向市场传递了信心，有助于改善投资者情绪。

近期，A股遭遇的内外压力较大，但也表现出韧性。5月10日在隔夜外盘普遍下挫、纳斯达克指数大跌4.29%的背景下，A股低开后迅速走高，成功演绎独立行情。上证指数3000点整数关有惊无险，与监管层多次喊话释放稳定市场的信号以及表态助企纾困稳住宏观经济大盘有很大关系。另外，央行发布货币政策执行报告释放呵护信号，且表示2022年以来已累计上缴结存利润8000亿元，相当于降准0.4个百分点。5月11日上午，沪深两市再度展开反弹行情，其中创业板指涨幅超过4.2%。

王建军此次表示，目前，市场杠杆资金规模有限、风险可控，公募基金总体是净申购，没有出现集中赎回。市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。资本市场投资要坚持价值投资、长期投资，要风物长宜放眼量。

“政策底”未必等于“市场底”，但投资者应该看到，监管层密集喊话传递信心的时候往往市场处于相对低点。从中长期投资的角度来看，在“政策底”持有优质股票大概率可以获得不错收益。A股以往存在“熊长牛短，暴涨暴跌”的问题，但市场正在发生积极的变化。经过多年来不断夯实市场发展基础，A股抗风险的韧性逐渐增强。

机构投资者占比逐年提高，对A股走稳具有积极作用。数据显示，截至2021年末，专业机构投资者在沪市主板公司流通股中的持股市值约10万亿元，同比增长近25%；交易占比约35%，同比增加约7个百分点；全年日均成交金额3301亿元，同比增加1475亿元，增幅达81%。其中，基金类投资者（公募及私募基金）持有市值4.6万亿元，同比增长77%；持股占比约10%，同比增加3个百分点。

从市场发展趋势来看，投资者结构还会进一步完善。王建军表示，积极引入中长期资金。推动社保、保险、银行理财等机构提高权益投资比例，抓紧推进个人养老金投资公募基金的相关制度落地。中国银保监会副主席梁涛近日强调，将指导银行保险机构积极探索跨周期投资模式，践行价值投资、专业投资和长期投资理念。发挥保险资金长期投资优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。

价值投资与长期投资的市场环境逐渐形成，上市公司在实现业绩增长的同时，更加重视用真金白银回馈投资者。以沪市为例，2021年度现金分红总额接近1.48万亿元，较2020年度大幅增长26%。从股息率看，主板公司股息率均值连年增长，以年末收盘价为基准，2021年平均股息率1.44%，同比增长8%。有市场人士表示，上市公司加大现金分红力度以及鼓励上市公司回购、大股东增持，有助于发挥市场内在稳定机制作用。

投资者不必过度敏感外资短期流出。王建军指出，从今年沪深股通的交易情况看，1、2月份外资净流入，3月份净流出，4月份又转为净流入。从历史经验看，外资有进有出是正常现象，近期外资流动和交易情况并没有发生根本性变化。而从机构预测来看，外资流入继续被看好。兴业证券分析认为，从中长期来看，在较高的中美实际利差、具有韧性的人民币汇率、国内持续稳健的基本面和投资环境的背景下，外资流入A股仍是长期趋势。

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