业绩预报后连跌两日！苏泊尔上半年营收下滑厨房小家电降温进行时

　　在小家电行业整体萎靡的现状下，厨房小家电企业不管是在资本市场还是业绩上都没能获得更乐观的预期。

　　7月20日，厨房小家电龙头苏泊尔发布的业绩快报显示，今年上半年苏泊尔营业总收入为103.2亿元，同比下降1.1%；归母净利润9.3亿元，同比增加约7.8%。相对于去年上半年其营收和净利润的两位数同比增速来说，并不算亮眼。

　　苏泊尔发布业绩快报后的7月21日，其股价下跌8.54%，这是今年以来苏泊尔股价的最大单日跌幅。截至7月22日收盘，其股价继续下跌4.15%至46.63元。而在今年3月，苏泊尔股价还下探到40.77元的52周最低点。

　　当下厨房小家电多数品类已经趋近饱和，今年3月以来的疫情让原本低迷的小家电行业雪上加霜。在此情况下，小家电企业纷纷进行自我调整。但从效果来看，即便是头部企业也难以完全消化外部环境带来的巨大压力。

　　今年上半年苏泊尔外销需求承压明显，叠加国内线下渠道受疫情冲击，多重因素导致当期苏泊尔营收下滑。

　　据记者了解，苏泊尔在国内主要通过线上和线下渠道销售自有品牌，在海外则主要为其母公司SEB集团做代工，销售地区以欧美为主。去年，苏泊尔外销收入占其整体收入约34%。

　　今年上半年，苏泊尔海外代工业务承压明显，这也意味着其外销业务结束了前两年的快速增长。国盛证券在7月20日发布的研报中测算，苏泊尔二季度外销收入降幅约为30%。而根据财报，2020年和2021年，苏泊尔外销收入同比增速分别为12%、28%。

　　7月21日，《华夏时报》记者以投资者身份致电苏泊尔董秘办，相关工作人员表示，公司外销收入下滑主要与海外市场环境本身不好，需求不足有关。她表示，下半年海外代工业务是否能好转仍不好判断。

　　“疫情、俄乌冲突等原因导致小家电在海外市场需求不足，苏泊尔的海外业务主要是卖给母公司SEB，受宏观因素影响较大。另外，过去两年苏泊尔外销本身处于高基数，上半年该渠道也恢复到较为正常的水平。”家电行业分析师丁少将对《华夏时报》记者表示。

　　而国内作为苏泊尔的主要销售市场，因疫情反复也受到一定影响。今年四五月份，疫情反复对苏泊尔的线下门店经营造成较大冲击，但同期其线上渠道的增长一定程度上弥补了线下渠道的下滑。根据苏泊尔方面公布的数据，今年618期间其总销售额同比增长13%。

　　苏泊尔方面对《华夏时报》记者表示：“产品结构调整方式包括以前我们在线上会推一些中低端产品，但现在会推一些高毛利产品。因为我们这两年也在做物流上面的一些改革，公司会跟淘宝、天猫等平台合作，不管消费者在旗舰店还是经销商店铺下单，产品都由平台的物流仓库统一发货。这样经销商就不需要备太高的库存，他们也会愿意推一些高端的产品。”

　　丁少将认为，对企业的评估还是看其增长的势头或增长的可能。目前整个小家电行业处于下行和萎缩的状态，苏泊尔作为行业头部品牌，缺乏增长的想象空间。在此情况下，企业只能做一些自我的结构性调整，来增厚利润。“从企业经营的角度来说，这相对会更稳健一些。但这不代表这个企业取得了出色的业绩或者说有更好的增长想象空间。”

　　事实上，厨房小家电行业的低迷期自2021年就已开始。今年上半年，厨小电行业持续降温，市场整体“量额双降”。

　　丁少将对《华夏时报》记者分析认为，今年上半年小家电行业仍表现低迷，主要与小家电行业整体市场环境没有发生根本性的变化或逆转有关。一方面传统厨房小家电已经到达高度饱和的时期，没有更多普及空间；另一方面，宏观经济环境和个体消费意愿都在收缩，即便有一些新兴的产品，消费者也会更加理性和谨慎，市场不可能再像前几年一样活跃，整个小家电市场仍面临比较大的增长挑战。

　　在此情况下，部分企业不得不通过渠道改革、产品结构调整、降低成本等方式来控制盈利水平。但目前来看，部分企业在外部压力较大之下的自我调整效果仍有限。

　　根据业绩快报，苏泊尔上半年归母净利润同比增长不到8%。作为对比，去年上半年，这一增速为接近30%。

　　而规模更小的小家电企业，比如北鼎，盈利能力受冲击更为明显，其预计上半年归母净利润同比下滑约55%。除了北鼎自营线上渠道和线下门店销售承受疫情直接冲击的影响，海外需求减弱也是其净利润下滑的重要因素。虽然上半年，北鼎的海外代工收入占比不到两成，但这项业务当期营收同比下滑超两成。

　　不过，丁少将认为，下半年小家电行业表现可能会好于上半年，“小家电整体原材料价格有所回落，疫情对经济活动的影响也会减弱；另外下半年消费节点比较多，能够在一定程度上带动小家电的消费。”

　　他表示，小家电行业未来增量在于渠道的均衡布局、海外市场、高端化和新品类。“虽然不同企业增量方向不同，但总体来说，渠道的均衡布局是一个大趋势。并且国内国际两条腿走路，依然是一个确定的方向，海外市场一定是大部分小家电企业下一个增量空间所在。另外，高端化和新品类依然是一个红利。中国市场本身非常大，未来能将技术壁垒、渠道壁垒，逐渐变成品牌壁垒的企业，能够享受到这部分市场的红利。”