近期钢材价格大涨原因分析 以及后市预测

　　近期，钢材期货表现抢眼，螺纹钢主力合约强劲上扬，与期市上涨交相辉映。以周五螺纹钢期货主力合约的收盘为例，终以涨停报收，成交突破590万手(以往平均在150万手左右)，持仓下降33万手，空头大幅减持。一向弱势的钢材期货为何突然变得如此强势，原因何在?后市怎么走?笔者试做简要分析，仅供参考。

　　万亿基建项目密集获批，千万新增钢材消费值得期待。在“稳增长”的道路上，国家发改委正衔枚疾进，继5日公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通建设规划后，6日再批13条公路建设项目，总里程超2000公里。这些项目如能实施，将对螺纹钢等钢材消费形成强劲拉动(据Mysteel测算，获批项目将拉动8500万吨的钢材消费)。短期来看，也将给钢材期货以支撑。

　　短期偏强的国际市场给期钢提供了做多的氛围。欧洲央行推出OMT计划，市场给以积极回应，期货大幅上扬;美国经济指标好于预期，亦给市场以信心。由于之前公布的美国8月ADP就业人数上升20.1万人，创3月以来新高，使得市场对就业数据预期非常乐观。(笔者注：**新公布的美国8月失业率为8.1%，好于预期的8.3%，前值8.3%。)

　　此轮下跌周期长、幅度大，积蓄了较强的反弹动力。此轮下跌从4月初开始，历经5个月左右的长周期，下跌幅度**大时达36%!在下跌的过程中，除4000和3600稍有支撑外，其他点位上，空头一马平川，多头没有丝毫的反抗。在此轮下跌的长周期和大跌幅中，多头在也不断积蓄力量，就等爆发的时机。

　　原料价格贴近成本线，对钢材价格有一定的支撑。目前，铁矿石在钢材成本占比40%左右，其价格走势将直接影响钢材价格。我们通过对国外主要矿山、国内矿山的成本调查，以及考虑市场群体间的博弈，预计铁矿石价格(澳洲62%PB粉)在80美金一带区域具有较强的支撑，近期的铁矿石价格跌幅趋缓也印证了这一点。同时，国内炼焦煤成本在1000元/吨左右的水平，煤矿的生产利润微薄，部分企业已出现亏损并限产。焦炭价格在倒挂100-200元的情形下，加上炼焦煤价格继续下行空间有限，其继续大幅走弱的可能性不大。因此，笔者认为，原料价格逐渐接近底部区域，对螺纹钢期货的反弹具有一定的支撑。

　　后市预判。从现货供需关系看，短期仍难以逆转。国家为防止经济继续下滑，近日出台大量稳增长政策，对于短期市场企稳有一定支撑。但考虑到地方资金偏紧等原因，项目效果显现仍需一定时日。在楼市调控不放松的大背景下，“金九银十”难以期待。由于现处于“”会议召开前的敏感期，钢厂的减产始终不温不火，供求矛盾难以得到根本改善。总体而言，我们依然维持前期观点，随着国家大量稳增长基建项目的陆续展开，钢材现货市场或将在9月份有一波温和反弹，但反弹幅度或将有限，下半年的弱势格局难以得到根本改善。从钢材期货本身来看，金融市场短期的强势对其有一定的提振和带动，但在供需关系发生根本转变之前，弱势运行仍是钢材期货中期走势的主格调。

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