2020年5月电缆原材料(铜材)月报

　　1、4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得44.4，较3月回升1.4个百分点，但仍处于收缩区间，显示服务业产出继续下滑，下行速度放缓。

　　2、海关总署数据显示，4月中国外贸进出口总值2.5万亿元，同比微降0.7%，降幅进一步收窄。当月出口1.41万亿元，增长8.2%，释放稳外贸积极信号，此前今年一季度同比出现两位数下滑。

　　3、中国4月CPI同比 3.3%，预期3.7%，前值4.3%。中国4月PPI同比 -3.1%，预期-2.5%，前值-1.5%。受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响，国内工业品价格继续走低。

　　4、国家统计局数据显示，2020年1-4月份全国规模以上工业企业利润同比下降27.4%，降幅比1—3月份收窄9.3个百分点。4月份工业企业利润降幅大幅收窄，但是1-4月份累计看，工业利润降幅依然明显，企业盈利形势仍不容乐观。

　　5、统计局消息，4月份，复工复产继续推进、相关扶持政策效果持续显现，汽车、专用设备、电气机械、电子等行业市场需求明显好转，订单量逐步增加，利润明显回暖。

　　1、欧元区第一季度季调后GDP季率实际公布-3.8%，预期-3.8%，前值0.1%；年率实际公布-3.3%，预期-3.4%，前值1%。录得25年来最低水平，疫情冲击下欧元区经济一片惨淡。

　　2、美国4月ADP就业人数减少2023.6万人，远超此前最低纪录的-70.8万人，创下史上最大降幅。尽管数据创纪录，但2000多万的结果却处于预期之内。

　　3、欧元区5月制造业PMI初值39.5，预期38，前值33.4。专家称，欧元区5月企业活动进一步下滑，但调查数据至少带来了令人宽慰的迹象，显示经济下滑可能在4月触底。

　　4、美国劳工部周四公布的数据显示，上周首次申请失业金人数为243.8万人，连续七周下滑。但疫情对影响依然较大，最近九周，美国总共约有3860万人申请失业救济。

　　5、美国商务部数据显示，一季度实际GDP年化季率修正值下降5%，降幅大于初值的下滑4.8%，是国际金融危机最严重时期以来最大季度降幅。

　　本月铜市维持V型反弹，但整体反弹幅度不及上月，月内一度陷入高位震荡态势。本月沪铜延续反弹，月度涨幅千元左右。4月国内工业情况持续修复，制造业PMI数据维持于荣枯线以上，工业利润跌幅收窄，但值得注意的是工业需求仍落后于生产，企业库存略增，整体工业利润仍有27%的同比下滑，叠加近期国内会议落幕，经济温和提振与长周期提振成为重点，强刺激略差的情况下铜市仍有强势反弹，或为当前沪铜已提前反应预期经济回暖，随预期逐步变现的情况下或有短线级冲高，但中长期动力将有缩减。

　　市场方面，本月现货铜涨1100元，升贴水先调后涨，现好铜升水维持在180元附近。月初国内货源减少，不过由于进口铜的流入，湿法铜品类明显变多，升水难有上抬空间；月中，当月合约换月期间，由于价差因素，好铜一度转贴水；在5月下旬再度重归高升水，不过在高价位与高升水影响下，市场成交逐渐下滑，下游消费呈趋弱态势。进口盈亏方面，本月窗口打开，最高接近500元/吨。中美紧张关系再度升温，人民币贬值幅度大，尤其在月底，铜价内强外弱现象突出。

　　宏观方面，国内会议召开，不过此次并未制定GDP目标，市场提前押注，沪铜最高上探至4.45万附近；潜在偏空因素在于，近期中美紧张关系升温，包括华为事件、美方制裁33家中国企业，以及涉及香港问题等。

　　目前美国疫情仍有延续，欧洲地区已逐步开启经济重启，中美贸易摩擦升温的情况下不确定性仍存，短期铜市趋势不显，下月沪铜或将维持高位震荡态势，建议持续关注上期所显性库存流出情况，当前整体库存已接近近年低位，关注后续流出情况判断铜市回暖预期是否已完全释放完毕。

　　福州小炉子开工生产，紫铜原料抬价收购，当地价格赶超泉州南安以及部分铜厂；5月18日固废中心公示了今年第7批限制进口类申请明细表，其中本次废铜审批额度共计10423吨；据华东地区现货商反馈，3、4月份畅销的低价位电解铜，多数已投入生产，生产边料流出将增多，或缓解当前货源紧张局面；近期出口订单差，铜棒企业开工下行，加上本身已经转入传统消费淡季，下游需求明显减弱。4月份全国光亮杆企业产能利用率约43%，同比3月份上升13个百分点，5月份仍有好转。南北厂家原料采购价差缩窄，加价现象明显减少。

　　佛山本月亮铜价格运行区间在39700-40500元/吨。5月铜价延续涨势，盘面临近年后开盘位置，市场对于后市看涨心态减弱，且不少已经达到心理价位，年前年后库存继续流出，其中以加工铜米厂家较为明显，月底无锡、安徽、广东等地皆有加快清库的意愿。

　　进入五月，欧美重启经济提上日程，全球公共卫生事件对短期铜价影响进一步减弱。原油方面，欧佩克减产协议正式实施，投资者对于供应严重过剩担忧明显缓解，美原油5月暴涨约73%，利好大宗商品信心回暖，对铜价有联动作用。基本面，国内库存加速去化，上期所库存在原先高基础的前提下，降至往年同期水平，保税区库存亦降至去年11月份以来低位；同时加工费TC维持在低位，为铜价提供反弹动能。目前中长期背离趋势仍存，市场在畏高的情绪下持续推动，中期工业需求疲软难改短期实际需求增加，短期或仍有强势表现。

　　1、秘鲁采矿行业官员透露，秘鲁已有约22家大型采矿公司准备在数日内逐步复产，由于隔疫隔离措施，当前秘鲁矿业活动仅为正常水平的35-40%，预计在一个月内升至80%。

　　2、自由港迈克墨司(Freeport-McMoRan Inc)一发言人表示，“计划重新评估”新墨西哥州一铜矿的运营，该矿因新冠肺炎疫情暂时关闭。该公司上个月表示，将削减13亿美元的预算，因新冠病毒传播导致铜价重挫。

　　3、据消息，赞比亚暂时关闭与坦桑尼亚的边境口岸，通过坦首都达累斯萨拉姆(Dar es Salaam)发运的铜出口业务延迟。

　　4、5月12日，中国有色集团出资企业大冶有色金属控股集团有限公司40万吨高纯阴极铜清洁生产项目正式开工，标志着中国有色集团国内阴极铜产能向百万吨级迈出实质性步伐。

　　5、智利安托法加斯塔公司(Antofagasta)表示，尽管疫情导致智利采取限制举措，暂时减少了工人数量，但该公司仍设法将其产量维持在正常水平。预计今年精炼铜市场将出现供应过剩，但形势依然动荡。

　　6、世界金属统计局(WBMS)最新月报显示，2020年1-3月，全球铜市供应过剩18.8万吨，2019年全年为短缺26.8万吨。1-3月期间，可报告库存较2019年12月底高31.6万吨。

　　7、IWCC称，预计今年对铜金属的需求将下降5.4%，金属铜广泛用于建筑业以及在电动汽车领域中，但该行业机构认为，需求可能会在2021年反弹4.4%。预计今年精炼铜产量为2291万吨，而需求量为2262.5万吨。预计2021年的产量将攀升至2430万吨，需求量为2326.5万吨。在世界上最大的金属消费国中国，今年精炼铜需求将下滑2.8%，至1187万吨。根据IWCC的数据，2021年需求将增长2.6%，至2021年的1217.5万吨。