腾辉电子：推动覆铜板和半固化片价格上涨的因素

　　2020年，全球因COVID-19疫情遭遇了诸多挑战。2021年，另一系列挑战正迅速成为欧洲、中东、非洲、美洲PCB制造商及其供应基地关注的焦点。

　　需求增加、产能未释放以及工业安全事故都会带来交货期延长、可用性降低以及关键原材料价格上涨的压力。这些因素会对覆铜板价格产生长期、中期和短期的综合影响。目前压力正在明显积聚，铜箔价格将在2021年初持续上涨。

　　许多国家相继封锁后，被抑制的需求开始大于产能，导致移动电子产品用PCB和电池生产对铜箔的需求都在增加（见表1），引起价格上涨。交货期延长，也引起价格上涨，尤其是厚铜箔（2盎司/70微米以上）转向锂电池生产。

　　由于电池需求预测增长、较长的交付周期和增加铜箔产能所需的高投资成本，加之未来5年至10年大多数政府的环保要求，这种情况不太可能缓解。仅对中国锂电池的需求预测就有力地表明了未来10年供需以及价格的影响（见表2）。

　　数据来源包括Co-tech Development公司和中国铜箔制造协会，这些趋势在原材料铜的定价数据中已经很明显（图1）。自2020年3月以来，物价持续快速上涨，现在甚至大大超过疫情前期多国封锁时的高点。

　　高盛（Goldman Sachs）最近的一份报告也得出了类似的结论，该报告预测铜价将持续上升：“铜价牛市目前已全面展开，铜价较2020年低点上涨50%，达到2017年以来的最高水平。目前的价格上涨并非非理性的反常现象，相反，我们将其视为铜价结构性牛市的第一回合。”

　　高盛分析师将12个月期货铜价格预期上调至9500美元/公吨，高于此前预期的7500美元。华尔街银行表示，预计2021年和2022年的平均价格将持续走高，2021年铜价平均在8625美元左右，2022年将攀升至9175美元。高盛分析师指出，到2022年上半年，铜价“极有可能”将冲破2011年创下的现有纪录高点——10170美元。

　　绝缘金属基板（IMS）和金属支撑印制电路板（MPCB）中的铝需求继续受到大功率LED通用和汽车照明应用热管理解决方案、电动车充电基础设施和绿色能源发电相关的电源转换应用，以及竞争性的工业和消费应用的推动。随着需求加速，疫情后期封锁后的价格开始高于疫情前期，给供应链带来了价格压力，详见图2。

　　中国对绿色能源应用（风力涡轮机叶片）用环氧树脂的高需求，加上最近中国和韩国大型树脂制造工厂发生的工业事故，导致CCL制造商在过去两个月出现供货短缺，价格大幅上涨（高达60%）。影响主要体现在标准FR-4（130℃-135℃ Tg）层压板和半固化片的成本上涨， 2020年12月工厂出货价格已上涨了15%-20%。

　　欧洲和美国从2021年第一季度初开始，将可感受到环氧树脂价格的增长，需要以更高的成本补充材料库存。自2020年8月底以来，中、高Tg酚醛固化FR-4的价格上涨压力也在不断加大。到目前为止，累积效应约为15%至20%， 2021年第一季度初期CCL和半固化片的价格将上涨5%至10%。

　　消费和绿色能源应用的高速增长也推高了玻璃纱和玻璃织物的价格，尤其是7628型和2116型等重织物限制了供应。玻璃纤维制造商倾向于那些质量要求较低、市场价格高于PCB行业要求的材料需求。覆铜板制造商预计，这种趋势将导致层压板短缺，特别是刚性材料。亚洲的年终高询价和订单量始终是供应受限和2021年初价格大幅上涨的前兆。全球刚性覆铜板领导企业发布的市场涨价警告已经证实了这点。

　　需求在疫情后期出现回升，但供应链物流是另一个令人担忧的原因。海运和空运都将受到明显的运力限制。市场数据显示，航空货运需求接近恢复到2019年的水平，但由于缺少客运航班，可用运力下降了24%。运输价格从疫情初期的4倍至5倍的高点下降。然而，由于季节性需求强，价格趋势高于2020年夏季疫情前价格1.5倍，目前处于疫情前价格2倍至2.5倍的水平。预计2021年，价格仍将保持在较高水平，直到航空客运量的显著增加才能够提升货运力。

　　对于海运来说，由于疫情后需求的反弹，需求很高，导致两个主要问题：干货集装箱和冷藏集装箱的短缺，以及亚洲至欧洲、英国和亚洲至美国海运航线的价格差异很大。这种差异导致美国航线利润更高，正在推高亚洲和欧洲/英国之间的集装箱运输价格。目前美国的运费已经非常高了。

　　如果想要对物流压力做出全面的评判，就必须提及英国脱欧。在英国于2020年12月底脱离欧盟之前，英国港口的拥堵已经在加剧。这导致了不可协商的拥堵附加费，目前还能一定程度上由运输企业内部消化，但随着其他价格压力的形成，长期以往就需要转嫁给客户。此外，由于陆运司机在英国2020年12月31日脱离欧盟之前要返回，可用的司机和车辆数量减少，内陆运输成本也在增加。

　　如今，拥有和控制PCB材料（包括层压板和半固化片）端到端完整供应链的供应商比以往任何时候都更具明显优势。在世界各地精心管理库存，保证可以灵活地适应这些超出正常控制范围的意外事件，如疫情或工业事故。

　　建立一个能够应对业界共同挑战的供应链——能控制的挑战和不能控制的挑战——最终取决于供应商和客户之间对话的质量。越是共同努力建立起的密切、牢固和持久的合作关系，使所有相关方都能从中受益，就越能共同跨越充满挑战的艰难时刻。