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　　托克通过为其交易对手创建信用风险评级，以及信用敞口等方式规避对手风险，通过与多家银行签订双边信贷额度，为大宗商品购买提供资金，以确保公司在价格大幅上涨时能够为其交易活动提供资金，解决流动性风险。通过衍生品工具对冲运输和燃料价格的变动风险。通过流程，以及合规性控制运营操作中的风险。托克的这些对于风险控制的一系列手段值得思考。…

　　近期，我国南方多省市出现连续高温干旱天气，导致用电负荷明显上升，电力承受重压，为了避免拉闸情况重演，多个地区发文要求企业有序用电。高温限电对工业品产生重要影响。…

　　受到促进汽车消费政策驱动，疫情后新能源汽车产业链终端产销持续修复表现好于预期，但中游电池材料环节竞争加剧背景下，硫酸镍和精炼镍产业链的需求和价格受提振有限。展望后市和全年，促进消费政策和新车型交付等利好因素继续驱动产业链向好，全年终端产销增速有望重新超预期，但产业链硫酸镍的原料缺口收缩加速以及磷酸铁锂竞争压力加剧，三元动力电池产销景气度压力仍在，硫酸镍和精炼镍供需基本面难持续受益。因此，我们仍维持镍价谨慎偏空的判断。…

　　上半年，地缘因素和货币政策主导了贵金属市场走势。下半年，全球通胀与经济衰退对贵金属影响将削弱，避险需求可能逐步支撑贵金属企稳反弹。黄金依然是贵金属投资市场的顶梁柱和压舱石。新能源产业持续暴发，白银需求格局出现较大变数。工业需求放缓，将使铂族金属价格承压。…

　　上半年，沪铅价格维持震荡横盘走势，与其自身供需双弱的基本面相吻合。下半年，沪铅价格可能依然维持区间震荡走势，价格向上或向下突破均存在较大压力。…

　　近期，大宗商品市场彻底摆脱了单边下跌趋势，逐渐成型为双边震荡行情。前期极端的“情绪市”行情结束，市场回到基本面主导阶段。…

　　本周锌价探底回升，截至周五报收24600元/吨，周上涨2.61%。国内社会库存去化，价格下跌后下游接货意愿增强，成交转好。海外锌显性库存持续偏低，升水坚挺。嘉能可再度关停欧洲冶炼厂，产能存在继续紧缩隐患。但同时下游初端需求开工率较差，依然处在历年相对低点。并且全球衰退忧虑升温，通胀高企，各大央行同步开启加息，金融资产估值受抑。 本周沪铅触底反弹，截至周五报收15225元/吨，周下跌0.43%。再生铅利润维持在低位，铅厂惜售情绪较重，市场货源有限，同时再生铅扩产意愿较低。价格下跌后，下游接货意愿改善，带动社会库存去化。但同时全球衰退忧虑升温，通胀高企，各大央行同步开启加息，金融资产估值受抑。目前部分地区铅蓄电池成本库存较高，压低了下游市场对产品的备库需求。…

　　伦锌日内大涨8%，沪锌日内大涨5%。嘉能可（Glencore）警告称，欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。…

　　下半年，欧美发达经济体经济面临衰退的风险，而高通胀导致全球主要经济体央行大概率继续维持紧缩的货币政策，衰退、紧缩和累库形成共振。下半年，大多数大宗商品价格可能出现阶段性反弹，但大趋势还是可能下跌。…

　　受油价下跌和海外宏观氛围的利空影响，铝价屡破前低。7月14日，沪铝主力合约价格触及近15个月最低位。全球宏观利空消息频出，也带给有色金属价格压力。…

　　随着全球通胀的加剧，全球央行宏观经济政策开始“转鹰”，给大宗商品价格带来压力。继6月份美联储加息后，美联储主席鲍威尔继续释放出“鹰派”的信号，表明了未来控制通胀的决心，并承认加息可能引发衰退。在此期间，欧盟、澳大利亚、英国央行也持续释放加息的信号。衰退预期的不断升温与货币的加速紧缩，意味着大宗商品价格周期顶点可能已经提前到来。…

　　今年以来，受地缘、新冠变异毒株传播、美联储加息缩表、全球经济增长预期下调等事件影响，贵金属价格波动剧烈。以伦敦金属交易所贵金属现货价格为例，今年以来，黄金价格小幅上涨1.02%，白银价格下跌5.7%，铂价小幅上涨0.42%，钯价上涨2.99%，工业属性较强的铑和钌，分别上涨9.23%和13.69%。…

　　托克通过为其交易对手创建信用风险评级，以及信用敞口等方式规避对手风险，通过与多家银行签订双边信贷额度，为大宗商品购买提供资金，以确保公司在价格大幅上涨时能够为其交易活动提供资金，解决流动性风险。通过衍生品工具对冲运输和燃料价格的变动风险。通过流程，以及合规性控制运营操作中的风险。托克的这些对于风险控制的一系列手段值得思考。…

　　国际大宗商品交易商是全球产业链供应链的重要参与者，主要为生产加工企业提供服务，助其在全球范围组织调度原材料，进而优化资源配置，降低生产成本。在此过程中，交易商也通过贸易、物流、技术、金融等环节挖掘价值而获得盈利。国际大型大宗商品交易商的主营品种为能源化工、金属和农产品等。本文从现货端与期货端归纳国际大型大宗商品交易商的主要商业模式，并为提升我国大宗商品交易商综合竞争力，将中国市场建设成全球产业链供应链价值链的重要枢纽，提出相关建议。…