前三季度五大快递公司净利齐跌价格战影响仍在拐点在哪儿

　　随着快递业务进入双11旺季，日前，国内几大A股上市快递公司纷纷发布了三季度财报。 南都记者梳理发现，今年前三季度，几大快递公司盈利水平普降：其中申通同比降幅最大，达到了4671.20%；两大直营体系快递公司顺丰和德邦分别下降67.89%、90.60%。市场竞争激烈的背景下，人力、运营管理、资本性开支加大、产能利用率低，是这些企业普遍“增收不增利”的主要因素。

　　根据国家邮政局统计，前三季度，快递业务量和业务收入同比分别增长36.7%和21.8%，相比上年同期分别提高8.8个和6.1个百分点。但受外部环境、国内疫情汛情以及上年同期基数抬升等影响，三季度快递业务量增速有所回落，季节性波动被“熨平”，受直播电商迅猛发展影响，线上消费需求分流，电商平台节假日促销效果有所削弱，件量月度分布更加均衡。

　　申通快递解释称，由于今年前三季度整个快递市场的变化以及公司的相关投入与支出，使得公司业绩承压，具体影响原因包括，为维持快递网络的健康发展，调整了对加盟网点的扶持力度以参与竞争；加大了资本开支投放的力度，但业务规模不及预期，导致公司产能利用率较低；适当加大融资力度，新增部分银行借款，导致财务费用有所增长。

　　值得注意的是，报告期内，申通的财务费用、营业外支出、投资支付的现金等几个项目，同比都有翻倍的增长，其中财务费用增长572.45%，“主要系银行增加以及启用新租赁准则导致财务费用增加”，营业外支出增长127.85%，“主要系本期经营性罚款及诉讼支出增加所致”。

　　顺丰的盈利水平，受资源投入加大、产能利用率低、春节留岗员工补贴增加等因素拖累，这在今年一季度的表现最为明显，此后两个季度，顺丰通过各项降本增效措施，逐步实现环比扭亏为盈，财报显示，其在二、三季度的扣除非经常性损益的净利润分别为6.57亿元、 8.10亿元。

　　今年第三季度，德邦的归属于上市公司股东的净利润为0.12 亿元，较上年同期下滑91.38%，财报解释称，主要是受宏观环境及市场竞争影响，收入增速放缓；同时公司通过加大资本性投入、提高员工薪资待遇、旺季前期增加人员投放等举措，提升产品竞争力，成本同比增加所致。

　　与此同时，去年同期因疫情而产生的优惠减免政策在今年取消，也成为影响业绩的一大因素。例如圆通在财报中提到，净利下降，除了受到行业竞争格局、市场发展趋势不断变化影响，还因为“叠加新冠肺炎疫情期间国家出台的各项优惠政策取消和成品油价格回升等因素影响，公司快递产品单票收入下降幅度高于单票成本的下降幅度，快递产品毛利率有所下降所致。”

　　不过，从近几个月的数据来看，“价格战”已经步入趋缓阶段，下半年来，申通、韵达、圆通的单票价格都曾在单月出现正向增长。国家邮政局在关于2021年前三季度邮政行业经济运行情况的通报中指出，三季度以来，受末端派费上涨和成本上升等因素影响，快递单价呈现环比上升，浙江、广东、河北、福建、河南均出现上涨，其中浙江快递价格连续三个月上涨。

　　中信证券研究报告分析称，政策驱动电商快递价格战拐点较为确定，快递龙头放弃以利润换取短期市场份额增长的做法，争取有效快递增量，4月以来单票收入降幅逐月收窄，未来服务体验或将成为快递公司最重要的竞争手段，预计派费单票提升不会是本轮监管政策升级的终点，龙头快递网络基础设施扩展等为提升服务体验、实现最优成本奠定基础，竞争优势持续扩大构筑护城河。