财报解析｜特斯拉四季度汽车毛利率再破30% 马斯克称“今年推新车没意义”

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1月26日美股盘后，特斯拉发布2021年第四季度财务业绩。

数据显示，四季度营收177.19亿美元，同比增长65%；GAAP归属于普通股东净利润23.21亿美元，同比增长760%。全年来看，特斯拉2021年实现营收538.23亿美元，同比增长71%；GAAP归属于普通股东净利润55.19亿美元，同比增长665%。

——这是特斯拉连续第10个季度实现盈利，也是特斯拉继2020年以来第二次实现全年盈利。

作为特斯拉的核心业务，汽车业务四季度实现营收159.67亿美元，同比增长71%；全年营收为472.32亿美元，同比增长73%。

营收大增主要由于交付量的上升。根据官方交付数据，2021全年特斯拉交付量达93.62万辆，同比增长87.2%。其中第四季度全球交付量为30.8万辆，同比增长71%。

北京时间1月27日凌晨，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）“如约”出现在特斯拉第四季度财报电话会议。

此前，去年7月，马斯克曾明确表示，将不再出席财报电话会，“除非有重大事情”需要宣布。11月，马斯克首次缺席第三季度财报电话会议。

不过，该月月底，马斯克又在社交媒体上强调“供应链的噩梦”，并表示他将出席第四季度财报电话会，提供一份“更新的产品路线图”。

带着新产品路线图回归的马斯克，明确表示2022年特斯拉将不会推出新车型，并否认正在开发2.5万美元的紧凑型新车。他表示，受零部件短缺影响，“今年推出新车型没有意义”。

马斯克表示，2022年特斯拉聚焦的重点是扩大产量，并将为Cybertruck、Semi和Roadster等产品的生产做好准备，而这些备受关注的产品投产的时间点是，“希望明年（2023年）”。

汽车毛利率稳定在30% “不应再质疑电动汽车盈利能力”

在特斯拉创下新高的多个财务指标当中，最值得关注的莫过于毛利率。在这一衡量盈利水平的重要指标上，特斯拉的汽车业务已连续两个季度突破30%。

第四季度，特斯拉汽车毛利率高达30.6%，环比上一季度微增0.1个百分点。全年来看，汽车毛利率也已经高达29.3%。

这一毛利率表现远远领先其他汽车企业。新势力企业中，蔚来、理想、小鹏最新的三季度汽车毛利率分别为18%、21.1%、13.6%；而传统车企中以高利润率著称的丰田汽车，最新二季度（7-9月）毛利率仅为19.07%。

值得注意的是，特斯拉四季度出售新能源积分带来的营收为3.14亿美元，占营收比重同比减少2.34个百分点，环比减少0.34个百分点。这使得即使剔除新能源积分收入后，其四季度汽车毛利率也逼近30%，数值为29.2%，相比三季度提升0.4个百分点。

毛利率再创新高的同时，营业利润率也连续两个季度保持领先。四季度，特斯拉实现GAAP营业利润26.13亿美元，营业利润率为14.7%，环比三季度的14.6%微增0.1个百分点。

特斯拉的季度营业利润率已经达到所有量产主机厂中最高水平。特斯拉在财报中表示，特斯拉实现最高季度营业利润率，这表明电动汽车比燃油汽车更具市场前景，不应再怀疑电动汽车的市场可行性和盈利能力。

毛利率和营业利润率的上升，除了规模效应，一方面是由于产品结构改善，四季度单车平均价格ASP环比三季度提高了约1300美元；另一方面在于上海超级工厂本地化生产的贡献。2021年，特斯拉上海工厂全年交付48.4万辆，占全球交付量的51.7%。

特斯拉还在财报电话会中表示，“有非常好的降本措施”，据称，2021年下半年，其单车成本已降至大概3.6万美元。

扩大产能是当务之急

整体供应链与生产爬坡能力，被特斯拉视为电动汽车市场竞争中的决定性因素。

特斯拉在财报中表示，计划尽最快速度提高产能，不仅包括新建工厂的产量供给，也包括美国加州工厂和上海工厂的产能提升。

目前，特斯拉在全球四座工厂，其中美国加州工厂和上海工厂已经投产。加州工厂的年产能约为60万，上海工厂年产能大于45万辆。

马斯克透露，位于美国得州和德国柏林的两座新超级工厂已经开始生产。柏林工厂正在进行生产设备测试，距离量产仍待有关部门批准；德州工厂在2021年底开始生产配备了4680电池的Model Y，目前正在为这些新车做最终认证，可能在本季度末开始交付。

马斯克预计，2022年年产量增长将“轻松突破50%”，这意味着，特斯拉将在今年实现年产量破百万辆。

财报电话会上，马斯克还宣布，今年将在全球范围内为下一座超级工厂选址，结果或将在年底宣布。

芯片方面，马斯克表示，芯片短缺相比2022年有所好转，但问题仍将存在。

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