细分行业扩容基金选股能力受考验

　　细分行业标的扩容，虽然给基金带来了更多选择，但面对低迷的市道及众多的投资标的，基金经理的选股能力受到了极大的检验和挑战。

　　人造金刚石涨价趋势及行业景气度的提升使得一些基金经理扎堆布局相关上市公司，但看准了行业并不一定能选对个股。在IPO扩容背景下

　　，目前A场上的人造金刚石行业上市公司已经增至了四家，包括黄河旋风豫金刚石四方达博深工具。根据上市公司、基金公司披露的信息，上述四家公司皆有基金经理介入其中，但行业整体向好的同时，个股在业绩、二级市场上的分化却十分明显。

　　以基金经理扎堆介入的四方达为例，该股前十大流通股股东名单中的基金多达五家，其中兴全有机增长配置基金截至今年一季度末购入四方达约130万股，占该股流通股比例的8.13%，但四方达的业绩表现却令基金经理失望，在业绩变脸后，四方达二季度以来的股价跌幅超过23%，如若上述基金经理继续持股，该部分基金投资将面临大幅度亏损。与四方达相类似的是，博深工具的业绩亦表现勉强，二季度以来该股跌幅超过10%。

　　同属于人造金刚石行业，部分基金经理所选择的黄河旋风、豫金刚石等品种却在杀跌行情中走出独立行情。显而易见的是，细分行业因公司IPO导致群体数量不断扩大，基金经理对上市公司的甄别难度也在加大，引发了选股能力的分化。“现在上市公司数量非常多，很多新的标的不断进入市场，基金经理很难做到准确判断每家公司。”景顺长城的一位基金经理认为，研究资源和精力是很有限的，细分行业标的的扩容的确使得精选优质个股面临很大挑战。

　　黄河旋风日前披露的2011年半年报显示，上市公司今年上半年实现净利润约6300万，同比增幅超过189%。创业板的豫金刚石日前也发布业绩预告称，今年中期净利润将超过6500万，同比增幅超过78%，豫金刚石为华商旗下明星基金经理孙健波持有的品种，华商盛世成长基金截至今年一季度末持有98万股。根据半年报信息，长盛基金管理的社保基金603组合在二季度增持黄河旋风约90万股，长盛成长基金二季度持有该股约130万股，鹏华精选成长基金亦在同期购入150万股。在业绩、成长性的推动下，黄河旋风今年以来股价实现17%的正收益；而豫金刚石今年以来股价涨幅亦接近18%，并于日前创出上市以来的新高。

　　“人造金刚石行业已经进入了寡头垄断阶段，因此龙头品种可能更受欢迎。”深圳一位基金投资总监向《上海证券报》表示，人造金刚石此类的高端制造业的特点有可能出现赢者通吃的局面。

　　同行业下不同个股的甄别难度似乎越来越大。化工机械这一细分行业亦出现此类现象，被华夏、信诚等七只基金扎堆介入的张化机，今年二季度以来表现显然跑输同行业竞争对手中南重工，尽管这只中小板公司被认为是化工机械领域的龙头。虽然在一季度有多达七只基金抢筹，但该股二季度以来的收益依然亏损2%。而被多数基金经理忽视的中南重工股价今年以来上涨了41%，其中二季度以来股价涨幅超过37%。中南重工最新披露的半年报显示，二季度以来仅有诺安平衡基金、广发聚丰基金介入该股，上述两基金在今年二季度合计购入了120万股。

　　显然基金经理对上市公司甄别的专业能力亦不能忽视，根据国民技术最新披露的2011年半年报，上市公司实现中期净利润约5900万，净利润同比降幅超过44%，而此前上市公司也披露大股东中兴通讯连续减持的信息，而股东在一季度的减持可能已被华商、诺德等基金经理嗅到业绩变脸的可能，因此此前持有国民技术的机构投资者已在二季度末全部撤离国民技术，国民技术今年二季度以来的股价跌幅超过42%。