行业盘点：家电行业未来新趋势解读！

　　上周市场整体继续保持了缩量震荡的基本结构，其中在周二市场权重板块共振使得沪指K线重心小幅上移，短期形成小反弹走势。但由于缩量压制，整体反弹高度较为有限，3610区域（20均线）遇阻明显，两度冲高无果，整体震荡整理结构不变。但从下方支撑看，沪指多次下探60均线下方支撑明显，而在缩量弱反弹的同时，也印证了市场下杀动能明显减弱。所以，短期市场将继续保持在60-20均线之间震荡，而从基本走势看，下周一仍存在小幅回踩的倾向，但回踩之后积蓄能量，再度反弹上攻突破的概率较大。因而对指数走势不用担忧，选对赛道将是重点。

　　而对于行业赛道而言，我们前期已经做过很多盘点解读；就当下市场来看，市场机会较为清晰。其中风险主要集中在“周期板块中”，尤其是其板块的高位特征非常明显，随着底层逻辑的变化，技术走势上则已经出现明显的头部结构破位。所以，市场资金早已提前进入兑现区间，谨慎高位接力。以此对比，资金反向抄底前半年大幅回调的核心资产，其中消费、医药医疗、金融、科技等均是重点。除此之外，就是间歇性在高景气度方向轮动，频率较快，操作难度偏高，必须注意市场节奏。时间上看，“业绩窗口正当时”，市场进入全面轮动阶段，而低估值与业绩支撑成为主线。

　　那么，今天我们将依托超跌核心资产的思路，继续挖掘低位布局的板块机会。今天带来的行业解读属于【家电行业】：我们将从以下几点出发深入剖析。

　　随着我国进入21世纪后，经济不断发展，人们对生活质量要求越来越高，我国的家电行业进入发展的快车道。我认为我国的家电行业发展基本经历了三个阶段：

　　1、以2000-2008附近为区间，该阶段随着我国加入WTO，全球贸易量能深入融合中国经济，中国经济得到快速发展，世界工厂美誉在期间形成。无论是从家电制造业还是从家电消费需求上，都得到了明显的发展。其中显著特点是，以前大部分稀缺的家电开始进入普通工薪阶层的家中，尤其像电视、冰箱、VCD、DVD等是非常典型的时代产物。

　　2、随着2005-2015大概十年时间发展，房地产行业崛起进入快车道，由此带动的产业链上下游出现快速发展。其中，昨夜地产行业的下游方向，家电行业也享受到了地产行业黄金期带来的巨大红利。其中典型家电代表以空头、油烟机、平板液晶电视、洗衣机等为主。基本在家装行业形成一条龙式产品链，使得家电行业规律迅速扩大，成为耐用消费品中举足轻重的方向。

　　而此时，随着行业发展，4G网络逐步普及，家电销售经历从线下逐步向线上转变的道路。销售模式和经销体系发生一定变化，促进了行业的繁荣。且逐步形成行业寡头的格局，而格力、美的、海尔等一批企业成为全球新贵，开始了出海扩展的道路。

　　3、2015年-至今，随着4G网络普及，5G时代来临，家电行业销售模式形成线验、线上销售的双线格局。但需要注意的是，房地产行业黄金期结束，红利消失后大型家电需求明显减弱。

　　行业格局上，寡头垄断低位日趋明显，行业巨头继续延伸产业出海，称霸全球；此外，部分企业尝试转型向手机、芯片、甚至汽车方向转型，但并不成功。

　　据官方数据统计显示：全球大家电市场在制冷设备、大型厨房电器、洗衣设备及空调之间的分布相对平均，分别占2020年全球大家电市场零售额的29.3%、27.1%、20.1%及23.5%。

　　2020年新型冠状病毒肺炎的爆发预计将对全球大家电市场的消费需求产生一些滞涨影响，并预计短期内将对大家电零售量产生负面影响。由於新型冠状病毒肺炎的爆发，就零售额而言，预计2020年全球大家电市场将缩减至3,121亿美元，较2019年减少5.1%。在新型冠状病毒肺炎爆发期间，经济及社会活动受限、居民收入减少以及房地产及建筑业受到政策承压的不利影响及延误均导致对大家电的需求下降。

　　然而，消费者对大家电的长期需求依然强劲，因为影响大家电长期需求的因素（如住房购买及现有家电升级换代）并未因新型冠状病毒肺炎而受到严重影响。因此，对作为消费者基本必需品的大家电的需求受新型冠状病毒肺炎疫情的影响相对较少。此外，许多国家已逐渐恢复社会活动，因此，从长远来看，新型冠状病毒肺炎爆发预期不会严重影响大家电市场的整体趋势，全球大家电市场的零售额预计将从2021年下半年起开始恢复增长。整体行业规模继续保持在一个不错的拓展规模上。

　　随着地产黄金期消退，大型家电增长进入平稳期，而80/90后逐步成为家庭消费主力后，小家电开始了明显爆发。尤其是在2020年疫情爆发后，“宅经济”走红，以食品料理、烹饪电器、家居环境、个人护理四个方向为主的小家电销售规律增长迅速。

　　此外，在年轻化消费者崛起的背景和需求下，小家电行业进入多元化、精细化、智能化的智能创新阶段。而高颜值、高品质、高性价比成为网红爆款家电的新标签。例如，现在女士面膜冰箱、电动牙刷、多功能茶吧机、扫地机器人、站立式吹风机、智能化除螨仪等等，都在单品销售上一度成为网络爆款。

　　所以，在市场地位巩固以及市场份额抢占上小家电方向成为新的家电行业主阵地。因为其相对低价位、可以形成消费周期缩短，消费频次增加，单品利润提升，对行业个股业绩增长形成明显驱动。

　　最后，在小家电以及智能家电的大趋势下，家居智能化、一体化成为家电巨头研究布局的新领域。其中建立健全智能家居领域产品线与完善智能家居领域完整业态构架已经成为争夺焦点。就目前而言，还没有一家已经完成全品类智能家居生态系统的搭建，市场依旧处于多家争鸣的激烈争夺中。

　　从时间上看，近期市场大消费板块整体活跃，受今年“双11”购物节提前影响开始预热。短期对消费了家电板块有所驱动，而小家电方向将是成为双11购物产品线中举足轻重的一部分，所以家电行业反弹存在一定的事件性驱动预期。

　　再从技术层面出发，从2012年开始，家电行业经历三个上涨阶段。而每一次上涨结束后，调整周期基本为10个月，跌幅则基本在0.618附近。而本年度调整周期已经完成10月下跌，仅跌幅稍差一点。所以，家电行业见底已经不远，逢低吸纳属于战略性布局期。

　　所以，从以上四个基本点出发，我们对全家电行业优质个股做以筛选和点评。哪些个股有望在小家电、智能家居生态和经销渠道模式上形成多层次的竞争力？

　　例如：海尔智家，是一家电器类公司，有望成为智能家居领域龙头。公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品生产经营,以及日日顺商业流通业务。截至目前，公司在全球累计专利申请5.3万余项，其中发明专利3.3万余项，占比超过60%，中国家电行业第一，体现领先的专利质量；海外发明专利1.1万余项，覆盖28个国家，是在海外布局专利最多的中国家电企业。

　　业绩预测：截至2021-10-23，6个月以内共有 28 家机构对海尔智家的2021年度业绩作出预测，预测2021年每股收益 1.35 元，较去年同比增长 0.97%， 预测2021年净利润 126.63 亿元，较去年同比增长 42.65%。

　　股东结构：该公司的十大流通股股东均为外资、港资、基金，且控盘比例由一季度的64.65%提升到了65.96%。

　　技术走势：该股近期在低位震荡盘整后，开始箱体结构的形成，量价关系和谐，均线系统稳定，短期蓄势后放量，存在蓄势反弹的倾向。

　　例如：美的集团 ，中国家电综合实力排名第一品牌；主要业务消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链（物流）。提供多元化的产品种类与服务，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机、及各类小家电为核心的消费电器业务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、美的机器人公司等为核心的机器人及自动化系统业务，以安得智联为智能供应链业务集成解决方案的服务平台。

　　业绩预测：截至2021-10-23，6个月以内共有 28 家机构对美的集团的2021年度业绩作出预测，预测2021年每股收益 4.20 元，较去年同比增长 6.87%， 预测2021年净利润 293.31 亿元，较去年同比增长 7.74%。

　　股东结构：该公司的十大流通股股东均为外资、港资、基金，且控盘比例也高达56.8%，属于高控盘状态。

　　技术走势：该股近期在低位震荡盘整后，开始收敛结构，且出现明显放量突破；整体筹码结构稳定集中、量价关系和谐、短期均线转平抬升，具备蓄势反弹的倾向。

　　提示：以上内容仅作为行业分析参考，对于部分行业专业性来讲仍有不足，需要注意来自于其他方面风险。