家电行业研究报告220日

　　整个家电行业在2021年面临同样的问题，原材料涨价。以铜为例，2021年LME铜价大涨，从上一年的4626.5美元/吨，冲至9000美元/吨。2020年年底到2021年年中，全球放水叠加全球经济复苏，导致煤炭、原油、钢铁、铝、塑料等大宗商品纷纷暴涨。家电制造中原材料成本占比高达八成，家电行业对铜、铝、钢材、塑料等大宗原材料需求量大。这给家电企业造成了巨大的经营压力。

　　而2021年十月以来，原材料价格已经出现大幅下降，自2021年十月至今，螺纹钢下个已下跌16%，塑料期货价格已下跌11%，沪铜价格下跌6%，玻璃期货价格下跌10%。

　　原材料价格下降的同时，下半年以来，家电企业也纷纷展开涨价模式，线%，彩电品类的整体价格涨幅预计超30%。

　　2022年以来，原材料价格走势平稳，涨价效应开始显现。限电、缺芯等影响生产端的负面因素都得到了缓解。整个家电行业在成本端，都逐渐走出了困境。

　　传统家电在2021年面临的是房地产行业的低迷，小家电则是因为2020年疫情造成的高基数效应和2021年疫情退去后的增长乏力。

　　2021年，国内家电零售额规模7603亿元，同比+3.6%，较2019年下降7.4%，还未恢复到疫情前的局面。这里面有房地产市场低迷的因素，也有疫情后国家补贴消费政策退坡的因素。

　　但房地产行业，在政策端，12月的中央经济会议明确释放出偏暖信号，在中央经济工作会议上，已经定调2022年的房地产市场，政策将“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。

　　会议之后的第一天，发改委副主任兼国家统计局局长宁吉喆更是提到“房地产是支柱产业，住房更是居民的消费”。

　　中央之后，各地纷纷出台支持房地产企业的措施，2.18日，山东菏泽当地大行下调首套房付款比例至20% 利率亦有调整。对此，国金证券认为后续会有更多城市出台降低首付比例和降低房贷利率的措施，也看好未来在限购限售方面的调整政策出台。地产稳了，地产相关产业，包括家电、家具、装修、建材等未来一年β收益便随之而来。

　　传统家电，主要看中央家电下乡政策利好下的格力、美的、海信等龙头企业，以及多元化转型的企业，如向汽车零部件进军的美的，入局集成灶的老板电器、布局高端化多品牌战略的海尔智家等。

　　2021没有疫情影响，行业增长更快，10月集成灶线 年我国集成灶销量规模约248 万台，而油烟机销量规模约2300 万，行业渗透率约为11%。

　　根据国泰君安测算，假设5 年后我国烟灶行业每年销量达到3000 万台，集成灶销量为430 万台，目标渗透率有望超过15%。

　　2021年但在市场不达预期、成熟家电品类增长乏力的同时，以扫地机器人等为代表的新兴品类仍然保持高景气。

　　智能清洁类小家电也成为2021年最热的赛道之一，科沃斯等公司的股价和市值一路走高，被业内称为“扫地茅”。根据《2021年扫地机器人市场发展》，2020年科沃斯以43.8%的线%的线上销售额份额稳居扫地机器人行业第一。

　　根据各电商平台“年货节”销售情况来看，小家电产品销售额同比大幅提升，特别是新兴品类如洗地机、仪等同比增速均超过30%，智能投影仪销售额同比更是接近90%。此外，除螨仪、智能马桶垫、筋膜枪等个人护理类产品销量增速也创新高。小家电相较大家电而言增量空间广阔，尤其是新兴小家电品类，基于其有效满足和解决了当代居家需求及多场景的应用痛点，市场需求或长期向好。

　　（更多精彩内容，关注云掌财经公众号（ID：yzcjapp），或者点击这里下载云掌财经App）

　　免责声明：以上内容转自其他媒体或为企业宣传文章，相关信息仅为传递更多信息之目的，不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性，不构成任何投资或具体行为建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们联系，我们会及时修改或删除。联系邮箱：br/

　　以上内容仅供学习交流，不作为投资依据，据此操作风险自担。有风险，入市需谨慎！点击查看风险提示及免责声明

　　职业投资者，历经牛熊，对宏观经济和行业发展都都有深入研究。对光伏、新能源、芯片、大消费、医药几个行业研究颇深，平时操作上也围绕着这几个行业的龙头股。