鹏华基金闫思倩：2023年看好所有行业的白马龙头股｜2022华夏机构投资者年会

　　1月6日，由社主办的华夏机构投资者年会在京召开，同时揭晓第十六届金蝉奖。本次年会主题为“新变革新趋势新未来”，来自监管、学界、上市公司和金融机构等领域的重磅嘉宾，齐聚一堂，为全球及中国经济发展建言献策、贡献力量。

　　2022年A股出现了较大的波动，两次跌破3000点。近期随着防控政策优化、政府出台一系列利好政策，2023年伊始，上证指数又重新站稳3100点。在圆桌论坛“3000点附近的财富机会”中，基金经理共同探讨今年市场如何演绎，哪些投资板块值得挖掘。

　　鹏华基金权益投资三部总经理、投资总监闫思倩坦言，2022年是非常复杂的一年，宏观大势上，有俄乌冲突、美联储加息、全球经济放缓，疫情反复等因素的影响；经济面上，2022年很多大宗商品的价格，涨到突破历史高点。

　　她认为2023年是从滞胀中恢复的一年，在美联储加息周期结束之后，国内降准降息等对经济的刺激政策的空间也会更大，二级市场在基本面和流动性预期上都将更好，会带来很多投资机会，这些机会首先体现在所有行业的白马龙头股上。

　　闫思倩指出，近两年来，茅台曾经跌去万亿市值，互联网、地产行业都表现不佳，2022年下半年还出现过“一天杀一只白马股”的现象，新能源也在去年下半年一路暴跌。2023年要从滞胀和衰退中恢复，首先需要政策的恢复，比如对互联网、教育等很多行业的鼓励。盈利的恢复也是很大的机会，各行各业的龙头白马股是中国最优质的公司，应该是最先恢复的，比如港股的互联网板块恢复得非常好。“这是第一个阶段，要看更长期的投资，我还是关注成长和创新可能带来的机会，比如互联网恢复到应有的估值和价值。”

　　对于中长期的成长，她认为要找到像过去两三年新能源一样景气的赛道，有着能实现从0到1的新技术突破的行业，从1到N快速发展的细分赛道，就可以带来更长期的回报。

　　闫思倩在新能源领域有着亮眼的过往业绩。2019年至2021年她管理的工银瑞信生态环境股票基金累计净值增长416.21%，在全市场同类产品中排名第四；工银瑞信新能源汽车混合基金累计净值增长332.82%，在全市场同类基金中排名第八。

　　由于上游原材料的价格上涨等因素，新能源从去年7月开始一路暴跌，已经到了草木皆兵的地步。但对于2023年，闫思倩仍然看好新能源的机会。“上游跌价带来的盈利恢复是从硅料开始的。一个月从30万元跌到15万元，太快了。假设油价崩得只剩一半了，需求会发生怎么样的变化？”

　　闫思倩表示，新能源产业在短短两三年的时间内发展非常快，产值大到几万亿元。但行业内的技术创新，比如无人驾驶，依然停留在L2，未来预期走向L5，前景广阔；其他的包括激光雷达，钠电池、PT铜箔等新的锂电池技术，确定性是非常强的。

　　另外，特斯拉近期再次降价，一年的时间从二十七八万元降到现在的22万元，特斯拉还有自己提供的补贴。这个行业这么快的降价，会对需求带来非常好的刺激，这都蕴藏着很多机会。具体来说，光伏硅料降价，带来光伏产业链中下游(比如光伏组件、辅材、储能)需求爆发。新能源汽车及上游碳酸锂降价，则带来电动车中下游锂电池、新材料以及智能驾驶等的需求增长。

　　她还指出，长期来看，技术和创新迭代速度非常快的一些行业蕴藏着很多机会，当然也包括一直关注的TMT和AR/VR那些代表未来的行业。