家电行业盈利能力逆势增长 新型实体企业助力家电行业降本增效

　　近日，《人民日报》在报道中引述中国家用电器协会的数据显示：2022年，我国家电行业主营业务收入达到1.75万亿元，同比增长1.1%；实现利润总额1418亿元，同比增长19.9%。

　　随着国内研发技术水平的不断提升和多年的业务经验积累，中国家电产业已经成长为具备全球竞争力的产业，是全球家电生产制造中心。整体来看，中国家电产业链完整，对外依存度低。目前国内家电制造已形成完整自主、安全可控的产业链，并在规模、技术、品牌等层面，都形成了国际影响力。

　　近些年，家电消费市场面临一些不确定性挑战。随着房地产快速扩张周期的结束、人口增速和家庭结构变动的放缓、预计总保有量提升速度的放缓，以大量新增需求驱动销量成长的时代逐步步入尾声，家电行业逐渐由增量市场迈入存量市场。此外，家电及核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、铝材和塑料等，原材料成本占家电总成本比重高，因此，原材料价格的上升将会使家电企业成本端和利润率承压加大。数据显示，2016年以来，家电行业原材料价格整体处于上行趋势，这给家电企业的盈利能力和经营业绩带来较大的挑战。

　　报道中也指出，2022年，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，家电行业受到较大影响。数据显示，去年我国整体家电市场零售额规模同比下降7.4%。

　　在此背景下，家电行业盈利能力的逆势增长，更彰显出产业发展的强劲韧性，映射出行业应对不确定性的能力在不断提升。

　　事实上，虽然近年来受到房地产行业低迷的影响，家电市场规模增速出现徘徊，2016年以来受到原材料价格持续上涨及行业竞争加剧导致行业毛利率持续走低，但整个家电行业净利率仍保持较为平稳的态势，且相较于2012年的净利率水平，2021年的家电行业净利率提升了近五成。

　　家电行业的降本增效离不开电商渠道的发展。近年来，随着电商的发展及供应链基础能力的下沉，家电行业线上渠道零售额占比逐年提升，电商的扁平层级与极高的运营效率助力家电企业实现降本增效。《2021中国家电市场报告》显示，2021年我国家电线上市场规模占整体市场的52.9%。彩电、空调、冰箱、洗衣机等传统大家电的线%。电商不仅解决了信息不透明的问题，打破了地域限制，极大地提升了商品触达消费者的便利性，提升了购物体验。同时，由于渠道层级短，成本大幅降低，效率远高于传统线下渠道，进一步推动了家电企业自身盈利能力的持续改善。特别是如果针对典型的白电等家电品类进行分析，可以看到随着以京东为代表的线上零售渠道占比提升，行业的净利率持续向好，销售费用率持续降低。

　　电商的扁平层级与极高的运营效率，在同等ROE 的情况下，加价率显著低于传统渠道，带来产业链成本的降低。在纯线下时代，家电整体渠道费用率在15%以上。据业内人士测算，冰洗、厨卫、空调、黑电等大家电品类，京东从供应商收取的综合费用，保持在以国美苏宁为代表的线%左右，综合合同点位、促销成本、人员费用、物流成本等在内，京东比国美苏宁等实体店整体成本大大降低，根据罗戈研究，2018年京东家电行业端到端供应链费用率就降低到了只有8%。

　　京东创始人、董事局主席刘强东创立的“三毛五理论” 是京东的商业信仰，在京东一直得到坚定践行： 如果京东有机会赚一块钱，只拿走七毛，另外三毛给合作伙伴，拿走的七毛再分三毛五给员工团队，而剩下的三毛五则用于公司持续发展。京东秉持“三毛五理论”，充分展现了产业链合理利润分配及京东与行业共生、共发展的理念，是对行业高质量发展的保证与支持。2013年，在整体渠道费用比实体连锁店低的基础上，京东家电提出3年不涨合作点位的承诺，给行业充足的信心，也给上游企业明确的发展空间。通过不断优化、降低渠道成本，让产业链有更加稳定的发展环境，更有后劲。

　　从各主要家电厂商的财报看，主要家电品牌从2013年起，利润率都出现明显拉升态势，毛利率最高超过35%，净利率则从7%上升至15%左右。在五年时间中，家电（京东渠道销售）亿元、十亿俱乐部成员数量近翻番。而这其中很重要的原因是其搭上了供应链数智化快车道，并通过京东对行业利润的合理分配而实际受益。

　　通过扎实的基础设施和技术创新，京东在减少流通环节，有效降低产业链成本，并让产业链上的合作伙伴都受益。此外，京东通过迅速成熟的供应链基础设施打破了地域限制，极大了提升了下沉市场商品触达消费者的便利性，提升了购物体验。同时，由于渠道层极短，人员成本等大幅降低，效率远高于传统渠道，使得家电企业通过电商渠道得以高速发展。

　　从京东集团2016年以来的财报数据也可以看出，履约费用持续下降，意味着京东物流成本的下降与效率的提升。

　　在家电行业走向存量市场和原材料成本持续上升的时代，作为新型实体企业的代表，京东通过超体等线下店创新模式，提升消费者体验，带动趋势新品和高端产品销售；通过更有力度，更便捷的跨品类、一站式以旧换新等服务，为存量市场打开向上增长的通道。此外，京东充分发挥数智化社会供应链的能力，不断降低渠道成本，提升渠道效率，并把更多利润留给上游家电企业。因此，尽管家电行业近年来面临着较大的不确定性挑战，龙头企业仍健康增长，新品牌、新品类生机勃勃，家电行业也能在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下依然保持着盈利能力的逆势增长。

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