丁少将：胡润中国10强家电企业榜明显不靠谱

　　10月14日,胡润研究院发布了《2020胡润中国10强家电企业》。作为长期观察中国家电业发展的行业人士,笔者看完这份榜单后,认为明显不合理。

　　据了解,该榜单列出了中国十强本土家电企业,按照企业市值或估值进行排名。上市公司市值按照2020年9月30日的收盘价计算,非上市公司估值参考已公开的、最新一轮融资估值,或参考同类上市公司估值。

　　这份榜单的核心是排出中国家电业的10强,但市值或者估值的大小,能代表一家企业的强大水平吗?很显然,并不能。

　　熟悉或者参与资本市场运作的人都清楚,影响一家企业市值、估值的因素有很多,乐视市值最高曾到1500亿,暴风的市值最高冲到400多亿,ofo的估值曾超过40亿美金,但这些企业最后的结局又如何呢?

　　在胡润这份榜单中,因为是按照市值、估值的指标排名,海信、长虹、康佳、创维、TCL这些在家电业打拼30年以上的巨头全部缺失,而石头科技、飞科等仅在某个垂直赛道有一些优势的企业入围,实在不能令人信服。

　　要知道,无论是营收规模,还是技术水平、渠道能力、产品覆盖范围、行业产业影响力,前者都远胜后者。谁强谁弱,对行业来说是常识,是一目了然的事情。总之,市值、估值数据的大小,与企业是否强大,不能直接划等号,以此来排企业强弱榜单就更离谱了。

　　上述提到的传统家电巨头,很多都是多平台、多公司主体上市。比如,长虹旗下拥有四家上市公司:四川长虹(600839.SH)、长虹美菱(000521.SZ)、长虹华意(000404.SZ)、长虹佳华,同时还有长虹民生(836237.OC)、长虹能源(836239.OC)、中科美菱(835892.OC)等新三板挂牌公司。2019年四川长虹营收为887.93亿元,世界品牌实验室发布的2020年《中国500最具价值品牌》排行榜显示,2020年长虹品牌价值达1687.36亿元人民币,居中国电子百强第六位,居中国制造业500强第57位。

　　再比如,海信旗下有海信视像、海信家电两个上市公司,2019年集团实现营业收入1268.6亿元,利润79.3亿元,旗下十几家公司实现了收入和利润同比双增长,新增两个规模过百亿企业。仅上述两家上市公司市值合计也超过了400亿元。

　　创维也有创维集团、创维数字两个上市公司,并且有着数千万用户,获得爱奇艺、腾讯、百度合计数十亿元战略投资的酷开网络,也计划分拆上市。仅酷开网络按上轮融资规模其估值也达到了100亿元。

　　TCL集团虽然把家电业务剥离出去,但主营电视业务的TCL电子依然是上市公司,另外上市公司TCL科技的主要业务面板是家电业上游重要器件,市值高达800亿元以上,另外包含TCL电子、TCL白色家电、空调等业务的TCL实业,2019年的营收超过800亿元。目前,TCL电视业务全球排名第三,面板业务今年通过数百亿元的大手笔并购位居全球第二,全球化布局能力和打通产业链的能力,放眼整个中国制造业也非常突出。TCL的整体估值(市值),会比石头科技还要小吗?

　　这份中国家电10强榜单,仅仅是可公开查询到信息的企业市值、估值的10强,而且衡量的是单一的上市公司,笼统以此定义所谓的10强,不科学、不严谨,不符合行业基本认知,通过媒体放大宣传后会有很大的误导性。

　　按照胡润排10强榜单的逻辑,笔者完全可以按企业人数、营收水平、利润水平、研发投入水平等,排出多个所谓的10强榜单,但这些都不能完整反映一个企业的强大水平。