安信国际-新能源行业动态分析：1~5月全国电力工业统计数据发布

　　：块下跌6.7%，板块主要跟踪公司普遍录得跌幅，仅新特能源7.95%。而信义光能968.HK、福莱特玻璃6865.HK等跌幅均超过10%。我们认为板块前期累积升幅，且产业链利润目前仍集中在上游环节，而预期2022年底，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐。”

　　5.从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健业指数、恒生非必须消费业指数。

　　9.其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。

　　11.其中，火电1720小时，比上年同期减少97小时；核电3081小时，比上年同期减少41小时；风电976小时，比上年同期减少78小时。

　　12.从发电量看，5月水电由于来水偏丰同比增长26.7%，而风电受风资源影响，同比下降0.7%，太阳能发电同比增长8.3%，环比增速放缓。

　　13.我们认为风电及太阳能发电单月表现受风光资源影响而下降，去年是风资源大年造就高基数效应，但新能源运营商长期发展趋势不变，推荐风力发电龙头且风电场运营技术领先的龙源电力916.HK等。

　　14.核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块下跌6.7%，板块主要跟踪公司普遍录得跌幅，仅新特能源1799.HK升7.95%。

　　16.我们认为板块前期累积升幅，且产业链利润目前仍集中在上游环节，而预期2022年底，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源1799.HK。

　　20.我们认为海上风电由2022年起补贴陆续退坡，招标结果中，风机价格维持低位，短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况，但长期我们看好板块的发展空间，及企业盈利能力。

　　21.新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌2.8%，板块内企业股价普遍录得下跌，平均跌幅在5%~10%。

　　22.我们认为各新能源电力运营商陆续公布发电量数据，5月由于风资源影响，全国风力发电量同比跌0.7%，各运营商5月发电数据普遍不好，而前期政策推动下，板块也积累升幅。

　　23.我们认为单月风资源较难预测，但板块长期发展趋势不变，极速推荐板块内技术储备及运营能力强的龙头企业龙源电力916.HK。

　　27.投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。

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